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by Park SeungUk

Published 22 Mar.2026 09:28(KST)

Updated 22 Mar.2026 11:39(KST)

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NCREIF“林地”指数增长2.4倍
不受经济周期影响，持续稳健增长
基金、ETF、REITs等投资方式多样

在中东战争引发通胀忧虑加剧之际，作为对冲通胀手段的林地投资正受到关注。

22日，现代汽车证券表示，从林地投资来看，可以实现投资组合多元化、达成环境·社会·公司治理（ESG）投资目标，并有望获得稳定收益率。林地投资是一种以林地为资产进行运作的另类投资，其收益结构多元，包括木材销售、土地价值上升、农作物收获、旅游、碳信用额出售等。

林地投资可以成为对冲通胀的手段。当建筑物、家具、造纸等价格上涨时，作为原材料的木材价格也会上升。考虑到与美国消费者物价指数的相关性，在物价上涨时，林地收益率往往较其他资产更有同步上升的趋势。

无论经济景气走势如何都能获得收益，也是其优势之一。树木的生长与金融或景气冲击无关，会持续稳定生长。此外，木材供应方可以根据经济状况进行产量调节，例如在木材价格较低时推迟采伐。与一般大宗商品不同，林地不存在因推迟出售而产生的仓储成本。除木材外，房地产价值上升、碳信用额等多元收益结构，也使其在经济低迷时期仍有望创造良好的现金流。

实际上，从2007年末至去年9月，NCREIF林地指数增长了2.4倍。相比之下，同期标准普尔500指数和黄金分别增长约4.5倍，林地指数增幅相对较低，但呈现出稳健的增长势头。若考虑季度收益率标准差，林地指数为5.3%，标准普尔500指数为17.4%，黄金为16.8%，从收益率稳定性的角度来看，林地有望成为颇具吸引力的投资工具。

林地投资本身也在呈增长趋势。以剔除管理公司（普通合伙人）自有出资和杠杆的封闭式基金统计口径计算，去年农业及森林相关基金募集规模为134亿美元，其中林地基金占比正扩大至40%。按基金最终关闭规模排名，在历届林地·木材基金中，前五大基金有三只在2024年至去年期间完成资金募集。这被认为是投资者对有助于减排的自然资本关注度提升所带来的影响。

森林地恢复作业后，江原道高城郡峴内面拜峰里一带的景象。

林地投资方式包括基金、直接收购并运营林地、不动产投资信托（REITs）、交易型开放式指数基金（ETF）等。通过基金方式投资时，一般由林地投资管理机构（TIMO）来执行。作为管理投资者林地投资组合的运作主体，TIMO负责林地的发掘、收购、管理和处置。投资者可通过TIMO旗下基金对多块林地进行分散投资。

在不动产投资信托中，除了林地投资，还包括木材制造和造纸业务。截至去年底，林地不动产投资信托中规模最大的Weyerhaeuser（WY）同时经营木材制造业务。第二大规模的Rayonier（RYN）在全美拥有超过400万英亩林地，并运营6家锯木厂和1家工业用胶合板工厂等木材加工设施。

此外，交易型开放式指数基金中，具有代表性的是“iShares Global Timber & Forestry”。该基金由林业相关股票和不动产投资信托构成，同时纳入了木材、纸浆、包装材料制造企业。也有投资者直接收购并运营林地的案例。2021年，加拿大魁北克省公共养老金计划曾与一家森林管理公司合作，直接收购并经营松树林地。