更接近“年增1%”目标…“四季度民间消费与出口成关键”(综合)
韩银发布2025年三季度国民收入(暂定值)
三季度GDP增长1.3%，较速报值上调0.1个百分点
建筑投资转为增长，政府消费与出口双双增加
即使四季度为-0.4%，全年仍可实现1.0%增速
“在高基数效应下，密切关注民间消费和出口”
今年第三季度我国经济增长率为1.3%。这是较10月公布的初值（1.2%）上调后的结果。由于以半导体生产工厂等为中心的建筑投资由降转升，加之政府消费和出口实绩走高，创下自2021年第四季度以来的最高水平。在今年实现1.0%的经济增长率被普遍认为较为稳妥的背景下，关键变量预计将是剩余12月的出口实绩和民间消费改善程度。
3日，在首尔中区韩国银行举行的“2025年第三季度国民收入（暂定）”记者说明会上，（自左起）分配收入组组长 Kim Seongja、支出国民收入组组长 Lee Hyeonyeong、国民收入部部长 Kim Hwayong、国民收入统筹组组长 Park Changhyeon、国民收入统筹组次长 Kim Seonim 正在回答提问。韩国银行提供
View original image三季度国内生产总值增长1.3%…建筑投资时隔6个季度转为上升
韩国银行3日发布数据称，第三季度我国实际国内生产总值（GDP）增速（暂定值）环比增长1.3%。精确到小数点后两位为1.33%，是自2021年第四季度（1.6%）以来时隔3年9个月（15个季度）创下的最高水平。我国经济在去年第二季度出现-0.2%的负增长后，第三、四季度连续两个季度仅实现0.1%的增长，今年第一季度再度录得-0.2%的负增长。此后第二季度回升至0.7%，第三季度则进一步升至1.3%。
第三季度的增长率体现为包括消费、建筑投资在内的内需和出口双双增加。从支出项目来看，民间消费中，乘用车、通信设备等商品以及餐饮、医疗等服务消费均有所增加，环比增长1.3%。政府消费以物品经费和健康保险给付费用为主，增长1.3%。
建筑投资以土木工程为中心增长0.6%。这是时隔6个季度首次由降转升，也远高于10月初值（-0.1%）。韩国银行经济统计2局国民收入科科长 Kim Hwayong 指出：“尽管第三季度部分建筑企业因发生安全事故而停工，但以半导体生产工厂为中心的非居住用建筑表现良好，带动了整体回升。”设备投资则以半导体制造用设备等机械为主增长2.6%。在法人汽车投资表现强劲的同时，一般工业用机械投资也有所扩大。
出口方面，由于半导体和汽车等出口增加，整体增长2.1%；进口则以机械及设备、汽车等为主增长2.0%。与此前初值相比，政府消费（上调0.1个百分点）、建筑投资（上调0.7个百分点）、设备投资（上调0.2个百分点）、知识产权产品投资（上调1.0个百分点）、出口（上调0.6个百分点）、进口（上调0.7个百分点）均被上调。
内需对三季度增长贡献1.2个百分点…“以消费和投资为中心扩张”
第三季度内需对经济增长的贡献度大幅扩大。从支出项目的三季度增长贡献度来看，包括消费和投资在内的内需贡献1.2个百分点，净出口（出口减进口）贡献0.1个百分点。与第二季度相比，内需贡献度上升0.8个百分点，净出口下降0.2个百分点，内需修复势头明显。从各项来看，消费贡献度升至0.9个百分点，建筑投资和设备投资也分别由负转正至0.1个百分点和0.2个百分点。出口贡献度为0.9个百分点，进口为0.8个百分点。
Kim 科长表示：“在净出口持续作出正向贡献的同时，内需的贡献度由0.4个百分点大幅扩大至1.2个百分点，主要是消费和投资的扩张所致。”他指出：“在民间消费的正向贡献大幅扩大的同时，政府消费维持前一季度水平，设备投资和建筑投资均由上一季度的负贡献转为正贡献。”净出口方面，由于出口贡献度持续高于作为扣减项的进口贡献度，保持了正向贡献。
按行业划分，制造业以运输设备、计算机、电子及光学设备等为主，环比增长1.5%。建筑业以土木工程为中心增长0.7%。服务业中，批发零售及住宿餐饮业、运输业、金融及保险业等增加，整体增长1.4%。
第三季度实际国民总收入（GNI）环比增长0.8%。由于交易条件恶化导致实际贸易损失扩大，加之实际对外净要素收入减少，其增速低于GDP增速。不过，从前三季度累计来看，GNI增速仍高于GDP增速。实际GNI反映我国国民在国内外获得的实际购买力。实际GNI增加，被解读为国民经济实力增强。Kim 科长解释称：“实际GDP与实际GNI的差异在于实际净要素收入。本项与上一季度相比有所减少，因此从环比来看，实际GNI确实出现回落。”但他同时指出：“截至第三季度累计来看，实际GDP增长0.8%，实际GNI增长1.8%。因此，尽管按季度看会出现差异，但整体上收入增速仍高于生产GDP增速。”
反映国内总体物价水平的GDP平减指数同比上涨2.7%。第三季度总储蓄率为34.4%，环比下降1.2个百分点。家庭净储蓄率为8.9%，环比上升0.1个百分点，呈现出趋势性上升态势。这是因为在雇员报酬及转移收入扩大等因素推动下，家庭可支配总收入增速高于民间消费增速。国内总投资率为28.6%，下降0.2个百分点。
若四季度增长-0.4%至-0.1% 今年实现1.0%增速
今年实现1.0%的经济增长率预计问题不大。按照韩国银行11月经济展望，要实现全年1.0%的增长率，从算术上看，第四季度增速在-0.4%至-0.1%区间即可。若高于-0.0%，则有望实现1.1%的增长。韩国银行在11月经济展望中曾预测第四季度增长0.2%。即便考虑到第三季度暂定值增速高于初值，从而对第四季度形成一定基数效应影响，全年实现1.0%的增长目标仍被普遍认为较为稳妥。
Kim 科长表示：“制造业和投资因节假日基数效应等出现阶段性调整，但近期民间消费和出口实绩等整体表现良好”，“预计这一势头将在第四季度继续延续。”不过，他也预测，由于第二、三季度连续实现较高增速带来的基数效应，第四季度环比增速可能会低于经济展望时预测的0.2%。
第四季度的关键在于出口实绩和民间消费改善程度。Kim 科长指出：“需要关注出口相较于去年12月较高水平将呈现何种走势，以及第四季度执行的1万亿韩元消费优惠券在年底前将被使用到何种程度、并对民间消费产生多大影响等。”
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