销售额达8.0485万亿韩元…油价与汇率下跌致营业利润下滑
美国出口扩大等因素有望改善炼油利润率
Shaheen项目施工进度77.7%…预计明年完工
S-Oil在2025年第二季度录得约3000亿韩元的营业亏损，连续两个季度业绩低迷。公司分析称，这是由于油价和汇率下跌导致炼油部门盈利能力恶化所致。不过，公司表示，得益于第三季度进入季节性旺季以及炼油利润率恢复，有望实现业绩反弹。
S-Oil于25日通过公告表示，2025年第二季度合并基准销售额为8兆8485亿韩元，营业亏损3440亿韩元，当期净亏损668亿韩元。与去年第二季度实现1606亿韩元营业利润相比，本季度转为亏损。公司分析认为，受国际油价及汇率下跌影响，炼油部门业绩不振，进而拖累整体盈利能力下滑。
炼油业务受国际油价走弱影响亏损扩大
第二季度国际油价在石油输出国组织加（OPEC+）增产基调，以及美中之间相互加征关税问题和地缘政治风险等因素影响下，剧烈波动并呈现疲软态势。亚洲地区炼油利润率因春季定期检修及部分炼油厂装置运行受阻，供应一度收紧而出现反弹，但不足以带动整体盈利能力恢复。
S-Oil表示：“第三季度在夏季驾车出行旺季带动的季节性需求扩大，以及美国部分炼油厂关闭和装置运行受阻导致供应趋紧的背景下，炼油利润率的改善趋势将得以延续。”
石油化工中芳烃回升…润滑基础油需求恢复
在石油化工部门，芳香族（Aromatic）产品系列与烯烃产品系列走势出现分化。对二甲苯（PX·Paraxylene）受中国境内高纯度对苯二甲酸（PTA·Purified Terephthalic Acid）新装置投产带动需求增加影响，价差（价差收益）出现反弹。相反，苯（Benzene）因美国加征关税的影响导致进口需求减少，价差被压缩。
烯烃产品系列在区域内定期检修导致供应受限，以及美中紧张关系缓和等因素带动下，出现一定程度的恢复势头。展望下半年，在关税相关不确定性逐步消除的背景下，市场景气有望保持稳定。
润滑基础油部门在原材料价格趋稳的同时，受工业用需求回升带动，价差恢复至往年水平。S-Oil解释称：“在新增装置扩建较少的情况下，有望维持接近常年水平的盈利能力。”
蔚山Shaheen项目工程进度77.7% “进展顺利”
S-Oil正在推进的大规模石油化工新业务“Shaheen项目”也在无障碍推进中。截至2025年7月底，整体工程进度达到77.7%。具体来看，设计完成96.9%，设备采购完成89.8%，施工完成63.0%。
蒸汽裂解装置的主要塔器、催化脱氢（TC2C）反应器、高密度及线性低密度聚乙烯（HDPE·LLDPE）聚合反应器等关键核心设备大多已安装完毕。公司正以明年上半年实现机械竣工为目标，集中推进后续工作。
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