[点击e个股]“农心，二季度触底…下半年有望反弹”

by Kim Daehyun

Published 22 Jul.2025 08:02(KST)

元大证券于22日就农心表示，“以第二季度为低点，下半年将进入业绩正常化区间”，并维持“买入”投资意见和49万韩元的目标股价。

元大证券研究员 Son Hyeonjeong 当天表示，“按未来12个月预期计算的市盈率为12倍水平，考虑到国内外提价效果等因素，目前估值吸引力依然有效”。

关于今年第二季度农心的业绩，Son 研究员预计，“并表基准销售额将达9004亿韩元，同比增加4.6%，营业利润为494亿韩元，同比增长13.1%，营业利润率将达到5.5%”。在国内市场，拉面提价效果自第二季度起开始反映，将带动盈利能力改善；但在海外市场，由于为扩大新品“Tumba”入驻而增加营销费用，盈利贡献预计仍将有限。

就北美法人而言，Tumba 新品已于4月在沃尔玛、5月在部分好市多洛杉矶门店试点上架，但目前对销售的贡献仍被分析为有限。Son 研究员表示：“在消费放缓和营销费用扩大的背景下，营业利润出现负增长似乎难以避免”，“不过，下半年还计划进一步进入大型渠道，业绩贡献将会滞后显现”。

在中国市场，预计将在克服第一季度因渠道整顿带来的销售空白后，较上一季度呈现出明显的复苏态势。日本方面，自4月中旬起，Tumba 已进入7-Eleven全店铺销售，首批货物售罄等情况显示出消费者反应积极。Son 研究员指出：“两国都已进入 Tumba 上市效果真正显现的阶段，并以亚洲地区为中心，正在验证其全球扩张的可能性。”