韩国产业银行：“今年经济增长率为0.9%”…从2.1%下调

韩国产业银行将今年我国经济增长率修正为0.9%。这比去年预测的2.1%下调了1.2个百分点。内需方面，建筑业不振；出口方面，美国Donald Trump政府的关税政策等导致的通商环境恶化，被列为增长放缓的原因。业内认为，这一调整与海外投资银行以及韩国银行、韩国开发研究院（KDI）等国内机构近期对经济前景转趋悲观的走势保持了一致。

据金融圈16日消息，产业银行KDB未来战略研究所经济调查组近日在《2025修订经济展望》中表示：“尽管半导体需求持续增加，但通商环境恶化导致出口萎缩，加之建筑投资持续低迷，将成为制约增长的因素。”具体来看，自第二季度以后，随着政治不确定性缓解（Lee Jaemyung当选总统），以内需中的民间消费为中心将逐步改善，但建筑投资难以弥补今年上半年极度低迷的状况，预计将成为限制内需恢复的因素。

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产业银行去年11月曾预测，今年经济增长率为2.1%。当时认为，随着物价稳定和降息，民间消费和设备投资将呈现恢复态势，但建筑投资持续不振以及出口增速放缓将形成拖累。此次虽下调了预测值，但对原因的判断与当时基本一致。

对于今年一季度增长率录得-0.1%，韩国经济出现负增长一事，产业银行将一系列戒严事态以及由Trump政府引发的通商环境变化列为主因。产业银行指出：“内需方面，尽管设备投资同比增长4.2%，增势良好，但受国内政治不确定性等影响，民间消费仅增长0.5%，建筑投资大幅下滑12.2%，整体表现疲弱。”出口也下降2.1%，受出口减少带动中间品进口需求下降的影响，进口减少1.6%。

对于今年二季度以后韩国经济走势，产业银行预计，民间消费将逐步恢复，以半导体投资需求为中心的设备投资将保持稳定增势，内需将小幅改善。分领域来看，民间消费方面，随着政治不确定性缓解和追加更正预算等经济刺激措施的实施，以及物价趋稳，消费心理将逐步修复，预计同比增长1.2%。不过，受美国关税政策不确定性影响，全球经济增长前景黯淡，加之高汇率持续、家庭负债规模扩大等因素，预计将对民间消费产生负面影响。

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在投资领域，设备投资方面，尽管以人工智能（AI）等半导体领域为中心的投资增势将得以延续，但由于企业信心恢复延迟，预计增幅仅为1.9%。建筑投资方面，虽有可能自下半年起逐步缓解低迷，但难以弥补上半年极度萎缩的局面，被认为将成为内需恢复的“绊脚石”。今年一季度建筑投资增速在高利率、房地产项目融资（PF）不良扩散以及长期订单低迷等影响下，同比下降12.2%，为2000年代以来最大跌幅。此外，建筑企业不良风险、滞销住房增加、压力情景下的总债务本息偿还比率（DSR）监管等因素，预计也将继续抑制建筑景气。不过，去年第二至第四季度建筑订单增加，以及自2023年第四季度至去年第三季度建筑开工面积增加、建筑用中间材料价格趋稳等因素，预计将在下半年以后逐步显现正面效果。

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在出口方面，产业银行预计，受美国关税政策导致通商环境不确定性等影响，出口将减少2.6%。关税政策引发全球贸易量下降，以及美国对钢铁、汽车等我国主要出口品目加征品目关税，可能成为下行因素，但若韩美关税谈判以友好方式达成协议，出口降幅也有望收窄。进口方面，受出口减少带动中间品进口需求下降等影响，预计将减少2%。此外，产业银行还预测，经常项目收支方面，今年将录得650亿美元顺差，低于去年的990亿美元；消费者物价方面，受内需疲弱等因素影响，将上涨1.9%。

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