[点击e个股]“大韩航空，股价缺乏短期上涨动力”

Daishin证券认为，大韩航空因国际航线客运票价上调前景不明，短期缺乏股价上升动力，将目标股价从3.3万韩元下调至2.8万韩元。投资评级维持“买入”。

大韩航空在单体基准下，今年一季度实现销售额3.96万亿韩元、营业利润3509亿韩元，低于市场预期。Daishin证券研究员 Yang Jihwan 表示：“业绩不振的主要原因是：▲航空货运运输量疲弱 ▲收购韩亚航空产生的一次性绩效奖金（约400亿韩元）计入 ▲折旧费用增加等。”他解释称：“由于去年引进新机型导致的折旧费用增幅超出预期，同时在美中关税战影响下，航空货运运输量被推测出现下滑。”

去年将韩亚航空收入旗下的“整合大韩航空”，目前正因公正交易委员会下达的结构性整改措施及行为整改措施，接受履行监督委员会的调查，因此市场评价认为，今后国际航线客运票价上调等前景已变得不明朗。Yang 研究员称：“结构性整改措施涉及北美5条航线、欧洲6条航线，预计欧洲航线将在上半年内完成结构性整改，但北美航线的影响将持续到下半年。”他判断说：“要推动股价上涨，需要关税影响缓解以及整合大韩航空业绩可见性的提升。”

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不过，收购韩亚航空带来的合并业绩改善仍是利好因素。Nam 研究员表示：“自今年一季度起，韩亚航空并入合并报表后，合并业绩的销售额预计将较上年同期大幅增加。”他预计，一季度合并销售额为6.566万亿韩元，营业利润为4764亿韩元。今年全年销售额预计为26.2707万亿韩元，营业利润预计为1.9373万亿韩元。

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