[AI时代电力就是国力]⑨“负债204万亿”的韩国电力成投资主体…专家称“电价需现实化才有余力”

by Shim Seongah

Published 14 Mar.2025 11:47(KST)

Updated 18 Mar.2025 08:33(KST)

open/close

时隔4年扭亏却仍营业亏损、负债如山
专家称“应优先实现电费正常化”
对激活民间投资方案意见不一

为确保电力供应顺畅而制定的《国家基干电力网扩充特别法》已于上月末在国会通过，由此为快速建设输电线路奠定了制度基础。但作为投资主体的韩国电力公司累积负债已达200万亿韩元，这一点正被视为另一大潜在风险。

有意见指出，韩国电力公司持续恶化的财务状况，正不断加重电网引进及输电线路扩充的负担。尤其是在与可再生能源扩张相伴、输电基础设施改善刻不容缓的情况下，如果韩国电力公司以财政困难为由未能及时投资，可能会导致国家竞争力下滑的忧虑不断浮现。

首尔一处商厦建筑外墙安装着电力计量表。 강진형 记者提供

韩国电力公司去年合并基准营业利润为8.3489万亿韩元，时隔4年转为盈利。电价上调的影响巨大。但考虑到此前累积的亏损，去年业绩改善帮助并不大。自2021年以来，累计营业亏损达34.7万亿韩元，去年三季度为止的累积负债高达204万亿韩元。受国际燃料价格飙升与电价上调延迟叠加影响，仅2022年一年就出现32万亿韩元的亏损，此后亏损结构仍在持续。

韩国电力公司的结构性问题在于电力购入与销售单价差距不大。去年购入单价（含可再生能源配额制度）为每千瓦时134.8韩元，而销售单价为162.9韩元。一旦国际油价或发电燃料成本上升，就容易陷入以低于成本价出售电力的“倒挂”局面。

[AI时代电力就是国力]⑨“负债204万亿”的韩国电力成投资主体…专家称“电价需现实化才有余力”

韩国电力公司相关人士表示：“最近几年在电价被畸形冻结的情况下，成本急剧上升，导致出现亏损”，“我们正考虑通过电价正常化来破解这一困局”。

财政恶化也会影响电力管理。首先，可能引发电网维护保养和输电设施扩建无法及时进行的恶性循环。尤其是在政府碳中和政策下，可再生能源发电不断扩大，但所需输电基础设施建设却难免进展缓慢。如果因资金不足无法进行新增投资，太阳能、风力发电将沦为“摆设”。更何况可再生能源发电主要集中在地方地区。韩国电力公司的不良状况，可能阻碍为将地方富余电力输送至首都圈而进行的输电线路扩充。

专家一致强调，由于输电线路问题与国家能源政策直接相关，有必要将电价提高到现实水平。

Son Yanghun 仁川大学经济学系教授指出：“电价正常化本就是理所当然的事情”，“问题在于必须上调居民用和一般用电价，但过去政府却只是一味上调相对容易下手的工业用电价，导致工业企业困难到不得不自发电的程度”。他接着表示：“必须先纠正电价，让韩国电力公司能够按电力的合理价格收取电费并具备投资能力”。

Lee Deokhwan 西江大学化学系名誉教授表示：“韩国电力公司的情况不仅令人担忧，而是已经处于资本蚀尽状态，如今已别无他路”，“如果韩国电力公司破产，我们家里的电灯就会立刻熄灭。必须用国家预算拯救韩国电力公司”。

韩国电力公司近期实施分红，被视为预算支持的绊脚石。韩国电力公司去年实现8万亿韩元级别的营业利润，时隔4年摆脱亏损，但实施分红一事也引发争议。每股股息为214韩元，市价股息率为1.0%，总分红金额为1374亿韩元。对此，部分舆论质疑这是否构成“道德风险”。

Jeong Dongwook 中央大学能源系统工学部教授表示：“作为上市公司，恐怕难以完全回避部分分红”，“在负债沉重的情况下实施分红，表面上看或许不够合理，但从恢复市场信用、改善财务状况的角度来看，也能有所贡献，只是分红水平不能过高”。

韩国电力公司则表示：“这是在考虑到电网扩充等所需的必需投资资金后确定的最低水平分红”，“虽然规模不大，但有必要向长期信任并投资的投资者返还部分收益，以提升股东价值”。

也有部分观点认为，应当激活对电网的民间投资。德国的TenneT虽为荷兰政府所有企业，但在运营德国北部和中部地区输电网的同时，引入民间资本扩充电网。在德国政府监管下，多家民间输电网运营商展开竞争并积极投资。英国的National Grid通过电力产业私有化，不断扩大为高效运营输电网和整合可再生能源所进行的投资。

Yoon Je-yong 首尔大学化学生物工学部教授表示：“过去以稳定供电为最优先目标，因此当时的电力系统是效率最高的”，“但现在是能源大转型时代，随着可再生能源等新型能源技术的引入，电力系统本身也需要创新”。他指出：“应当在售电与配电环节允许民间投资，朝着构建活跃零售市场的方向前进”。

不过，民间对电网的投资仍有诸多课题亟待解决。Lee Deokhwan 教授表示：“即便向民间敞开机会，目前国内也没有具备足够投资能力的企业，相关制度也尚未建立”，“韩国与美国不同，国土规模较小，民营企业在电力事业中几乎没有可供切入的缝隙”。