替代交易所开市首日，投资者反应如何

by Kim Jinyeong

Published 04 Mar.2025 16:36(KST)

NextTrade上线首日运行顺利
部分用户抱怨下单环境变化带来不便

宣告“复数交易时代”开幕的NextTrade在开市首日运行平稳。4日，在外资和机构同步抛售的影响下，韩国国内股市全面收跌之际，投资者带着好奇的目光关注新交易所的登场，并表现出努力适应变化环境的态度。不过，利用两家交易所价差进行超短线交易（高频交易，HFT）可能扩散等投资者忧虑尚未完全消除，预计相关系统真正稳固仍需一段时间。

4日正式开市的替代交易所（Alternative Trading System，ATS）NextTrade主板市场上，10只股票较前一交易日平均下跌0.46%。当日共成交21万3983股，成交金额约为8.832亿韩元。至本月16日前，只有首次在NextTrade挂牌的乐天购物、第一企划、KOLON工业、LG Uplus、S-Oil、高尔夫尊、东国制药、SFA、YG娱乐、Com2uS等10只股票可以交易。此后交易标的将逐步扩大，计划在3月底前增至800只。

4日，在首尔汝矣岛国民金融投资中心大厦举行了替代交易所（ATS）“Nextrade（NXT）”开市仪式。出席活动的主要嘉宾中，自左侧起第三位依次为 Korea Exchange 理事长 Jeong Eunbo、金融监督院院长 Lee Bokhyun、国会政务委员会委员长 Yoon Hanhong、Nextrade 代表 Kim Haksoo、金融委员会委员长 Kim Byunghwan 等人，他们正在进行开市纪念仪式。2025.03.04 记者尹东柱

配合替代交易所的开市，证券公司完成改版的电脑交易系统（HTS）和手机交易系统（MTS）界面（UI）也迎接了投资者。登录Daishin证券的HTS，查询可在NextTrade交易的某只股票时，可以看到新增的“综合报价（A）”选项。投资者可通过点击K（韩国交易所）或N（NextTrade）按钮分别查看该标的的行情、成交量等信息，或点击A查看两家交易所合并后的综合信息。

下单界面中则新增了自动订单传送（Smart Order Routing，SOR）以及可选择各交易所的按钮。若投资者在下单时未指定交易所，SOR订单系统将依据证券公司的“最佳执行义务”，以对投资者最有利的方式撮合成交。包括NH投资证券在内的部分券商以“智能订单”之名提供该服务。不过，新增加的“中间价”“止损限价”订单类型，必须指定两家交易所中的一家才能使用。

替代交易所 Nextrade 启动之际改版后的 Daishin证券 HTS 与 NH投资证券 MTS 的界面布局。

投资者在适应变化后的股票交易环境过程中，也出现了一些小插曲。某证券公司相关人士表示，从询问NextTrade到底是什么，到如何向替代交易所下单等，各类咨询电话蜂拥而至。韩国某股票相关网络社区上，也可以看到大量吐槽帖，例如“完全适应不了变化后的股票下单界面”“是不是因为引入替代交易所，证券公司App老是卡顿”等，对不便之处提出抱怨。

尤其是有投资者发现，即便是同一只股票，两家交易所之间也会在短时间内出现价差，由此引发不少人担忧，认为利用这一点的超短线高频交易（HFT）可能会扩散。所谓高频交易，是指机构投资者不通过证券公司，而是将自身系统与交易所的电子系统直接连接，利用极其细微的价格波动，在极短时间内获取大额价差收益的一种交易方式。