[点击e个股]“Classys业绩符合预期…目标价维持不变”

韩国投资证券14日表示，看好Classys“盈利率有望更快改善”，维持“买入”投资意见和6.7万韩元的目标股价。

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当天，Kang Sion韩国投资证券研究员表示：“虽然由于与Classys相比盈利率较低的Ilooda业绩并表，市场一度担忧利润率被稀释，但两家公司之间的协同效应不仅体现在销售额上，也体现在成本端，盈利率恢复将更为迅速。”

去年第四季度的暂定业绩显示，销售额为744亿韩元，营业利润为358亿韩元，分别较上年同期增长58.3%、63.3%。与并入Ilooda业绩后的市场平均预期相比，销售额和营业利润均符合预期。Ilooda销售额反映了117亿韩元，占第四季度整体销售额的15.7%。

Classys单独业绩方面，销售额为627亿韩元，营业利润为341亿韩元，分别较上年同期增长33.4%、55.7%。Kang研究员表示：“去年第三季度曾因泰国代理商6月决算导致第三季度订单减少而下滑的耗材销售额，环比增长了21.7%，耗材占比提升、美元走强以及广告宣传费缩减等因素，都是亮丽业绩的背景。”

Kang研究员表示：“通过改善Ilooda的生产效率和统一采购，将提高成本效率，并随着销售和管理费用整合，销售管理费用率下降的效果预计会在各季度不断增强。尽管由于摊销Ilooda的商誉，年度有形与无形资产折旧摊销费用规模将扩大至约110亿韩元，但即便考虑这一点，今年和明年的营业利润率仍将分别维持在49.0%、50.9%的高水平。”

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Classys今年给出的销售额指引（公司自身业绩预估）为3500亿韩元（假设汇率为1美元兑1400韩元）。这一水平较当前市场平均预期高出4.1%，考虑到公司一贯给出较为保守的指引，这被解读为对今年业绩持积极态度的信号。Kang研究员补充称：“皮肤美容非侵入式单极射频（RF）设备销售扩大、在美国和欧洲的正式上市、本体填充耗材有偿针头转换、Ilooda新产品上市等，都是值得期待的因素。”

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