“背离”的韩美市场利率……上半年前韩国国债仍具吸引力
有分析指出，随着韩国和美国的市场利率走势出现分化，至少在今年上半年之前，韩国国债相较美国国债可能成为更具吸引力的投资标的。
Daishin证券研究员 Gong Dongrak 在12日发布的《高利率：苦利率 VS. Go利率》报告中表示：“韩国与美国之间差异化的市场利率走势正在拉长。”
他首先指出，在美国联邦储备制度（Fed）降息之后，美国市场利率反而上升，而处于同一降息周期、但动作滞后的韩国，则因追加降息预期升温，市场利率出现回落。
Gong 研究员将其背景归因于“除了货币政策和经济基本面因素外，债券市场的供需状况也产生了相当大的影响”。他解释称，通常基准利率路径对市场利率具有强大影响力，但由于近期国债供给压力等因素，美国仍在维持较高的市场利率水平。
他强调了供需变量的作用，称“即便处在同一降息周期，经济状况更接近韩国的英国、欧元区等国家和地区，其市场利率却与美国类似，这让人联想到，此前被忽视的债券供需，对利率走势产生了不小的影响”。他接着表示：“这意味着，市场利率可能会更多地受到一国财政状况或国债供给规模的影响”，“进一步来看，所谓债券发行余额这一既定条件本身，就会对利率走势产生结构性影响”。
更何况，在美国，由于通胀迟迟难以稳定的所谓“粘性通胀（sticky inflation）”忧虑仍在，外界预期一段时间内降息周期可能会持续处于“喘息期”模式。在此背景下，Gong 研究员判断，“韩美市场利率的差异化很可能在相当长一段时间内持续”。他评价称：“对于侧重资本利得的债券投资者而言，至少在上半年之前，韩国国债有可能被视为相较美国更具吸引力的投资标的。”
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