[点击e个股]“Netmarble，《我独自升级》营收下滑…目标价从8.5万降至7万”

Yuanta证券于25日表示，尽管预计Netmarble在2025年销售额将继续增长，但考虑到《独自升级》的销售下滑，将目标股价从此前的8.5万韩元下调至7万韩元。投资评级“买入”维持不变。Netmarble前一交易日收盘价为4万9750韩元。

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据Yuanta证券介绍，Netmarble通过结构性成本效率改善和多款新作上线，期待在2025年实现销售增长。公司在截至三季度累计期间实现了成本削减和销售增长，人均生产率得到提升。三季度累计人力成本同比削减3.6%，整体成本减少4.6%。尤其是为减轻移动平台高额手续费（30%）负担，扩大了个人电脑游戏占比，将支付手续费率从39.6%降至35.5%，下降了4.1个百分点。

此外，Netmarble计划在2025年推出共9款自主开发新作和1款发行游戏。主要新作包括利用全球知识产权（IP）的《权力的游戏：Kingsroad》（开放世界动作角色扮演游戏）和《MonGil: Star Dive》（动作角色扮演游戏），分别计划于2025年上半年和下半年发行。同时，大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）《The RED: 继承者之血》以及全球热门作品《独自升级》的主机/个人电脑（STEAM）版本也将于2025年下半年推出。

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Yuanta证券研究员Lee Changyoung表示：“以成本效率改善和新作发行为基础，预计2025年销售额仍将持续增长，但考虑到既有热门作品《独自升级》销售下滑，将目标股价设定为7万韩元。”他还表示：“凭借通过成本效率改善而强化的结构性竞争力，以及多种类型新作的发行，Netmarble正谋求在全球市场进一步扩大业绩。”

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