[点击e股票]L&F第四季度业绩依旧疲弱…目标价下调

Kiwoom证券4日表示，受短期业绩不振影响难以避免，将LG化学子公司L&F的目标股价下调至16万韩元，投资评级维持“买入”。

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Kiwoom证券研究员 Kwon Junsu 在当日发布的报告中表示：“正如本次业绩发布中所确认的，由于单一客户占比偏高以及库存调整的影响，短期内疲弱业绩将持续，由此预计扭亏为盈的时间点将推迟至明年二季度以后”，“我们在反映业绩预测值调整的基础上下调了目标股价”。

L&F三季度销售额为3516亿韩元，同比减少72%，营业利润则转为亏损（亏损724亿韩元）。

研究员 Kwon Junsu 分析称：“由于锂价下跌导致平均销售单价下滑，以及客户方库存调整带来的出货量减少，销售额环比大幅下滑”，“受特斯拉车型更换导致的库存调整影响（NCMA90）、欧洲客户销售恢复延迟以及客户方储能系统化学体系变化（从NCM523向LFP转变）等因素影响，正极材料需求低于此前预期”。

预计四季度销售额为3439亿韩元，同比减少48%，营业利润将录得823亿韩元的亏损。

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研究员 Kwon Junsu 表示：“近期L&F股价在特斯拉业绩发布之后，受前端客户方积极的2025年业绩指引及4680电池量产消息提振，出现反弹走势”，“鉴于自2025年起，主要前端客户新车型上市带来的销量扩大，以及库存评估损失计提可能性消除等因素，有望推动公司业绩逐步改善，因此认为有必要持续关注L&F”。

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