三星集团，公司债券市场存在感会提升吗

Published 09 Sep.2024 08:01(KST)

Updated 10 Sep.2024 10:59(KST)

open/close

继Samsung C&T之后 Samsung Biologics试探性发行公募债
今年集团子公司公司债发行规模大增
Samsung Electronics大规模发债可能性“升温”

近期三星集团旗下子公司接连发行公司债，在债券市场中的存在感不断提升。继三星物产之后，三星生物制剂也开始筹备发债，预计三星集团的公司债发行规模将大幅增加。市场上还出现了集团内核心子公司三星电子时隔数十年重返公司债发行市场的观测。

三星生物制剂第一生物园区全景图 [图片由三星生物制剂提供]

据相关行业9日消息，三星生物制剂有望在不久后正式宣布发行公司债。该公司近期已向信用评级机构申请债券信用评级评估，启动了公开募集公司债的发行程序。此前，由于在9月初以现金偿还了到期的3800亿韩元规模公司债，被视为不会通过外部融资方式筹措资金。

三星生物此次发行公司债，是时隔3年再次回归债市。自2021年9月发行5000亿韩元规模的公开募集债券后，便未再在公司债市场亮相。其间，公司一直依靠经营产生的现金流和银行借款等满足资金需求。但随着近期设备投资等带来的资金负担增加，市场预测其债券发行将会增多。

作为集团实质控股公司的三星物产，则是时隔2年重返公开募集债券市场，将于10日发行5000亿韩元规模的公司债。在此前面向机构投资者进行的需求预测中，原计划募集3000亿韩元，最终吸引了逾2万亿韩元的投资需求。筹集资金计划用于偿还从汇丰银行（HSBC）等机构借入的贷款。

在三星物产之后，若三星生物也完成发债，预计三星集团今年公司债发行总额（不含三星卡发行债券）将超过1.5万亿韩元。继SK（8.3万亿韩元）、LG（4.3万亿韩元）、韩华（4.1万亿韩元）、乐天（3.6万亿韩元）、新世界（2.5万亿韩元）之后，将成为国内公司债发行规模第六大的企业集团。

截至8月，三星的债券发行规模仅为8500亿韩元。从公司债发行规模来看，仅位于CJ、韩进、DaouKiwoom、教保生命、浦项制铁、LS、GS等之后，大约排在第17至18位。

市场上还出现了集团核心子公司三星电子即将发行大规模公司债的观测。有分析称，一向对通过公开募集方式筹资极为保守的三星电子，近期开始向证券公司了解债券利率走势等情况，出现了微妙变化的迹象。

三星电子长期维持持有现金多于借款的“无净负债”基调。截至今年6月底，按合并报表口径计算，其净负债（借款减去现金及现金等价物）为负84万亿韩元。自2020年至2022年的3年间，公司一直保持现金及现金等价物比借款多出逾100万亿韩元的状态。

目前其全部借款规模为16.4814万亿韩元，未偿还债券余额仅为4.2亿美元（约5700亿韩元）。其中4亿美元为三星电子合并报表范围内子公司哈曼（Harman International Industries, Inc.）于2015年发行、期限10年的美元债（欧洲债券）。

三星电子发行的未偿还债券中，其规模仅为1997年发行、期限30年的2000万美元（约270亿韩元）。在未偿还债券中，并无以韩元计价的债券。韩元债券自2001年以后已超过20年未再发行。外币债券则以2012年发行的5年期债券为最后一笔。

一家国内大型证券公司投资银行部门高管表示：“由于三星电子与过去相比现金流大幅减少，加之在国内外进行大规模半导体投资导致资金需求大幅增加，因此市场出现其将转向外部融资的预期”，“但为发行公司债而遴选主承销证券公司等具体程序尚未启动”。

专家指出，市场利率下行也是提升三星电子发行公司债可能性的因素之一。三星电子曾于去年以年利率4.60%的条件，从旗下子公司三星显示器借入20万亿韩元。

公司债市场相关人士表示：“在对降息的期待下，优质企业公司债的发行利率大幅下降”，“如果三星电子着手发行公司债，有望在低于3%的利率水平上筹措大规模资金”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。