[2024金融论坛]“日本摆脱通缩的可能性正在提高”
Masai Takako SBI经济研究所社长
Masai Takako SBI经济研究所代表9日在首尔中区朝鲜酒店出席“2024亚洲金融论坛”，以“通货紧缩之谜：为经济复苏制定战略”为主题发表主旨演讲。 照片=记者 Kang Jinhyeong aymsdream@
View original image日本SBI经济研究所代表Masai Takako表示：“日本完全摆脱通货紧缩（在经济低迷中物价下跌）的可能性正在大幅提升。”
曾担任日本银行（BOJ）审议委员（货币政策委员）的Masai代表9日上午在首尔中区威斯汀朝鲜酒店，以“日本股市复兴的秘诀，正在苏醒的日本经济”为主题，在举行的“第13届亚洲金融论坛”上发表主旨演讲时作出上述表示，她同时称：“只是需要从更长期的视角来看待问题。”
她指出：“实现2%的物价上涨率目标并不意味着一切结束”，并建议称：“还要考虑在今后5年、10年间会出现怎样的变化。”随后她补充说：“不会回到1990年以前那个没有通缩的社会”，“随着数字化转型（DX）、少子高龄化等各种新现象的出现，从经济开始，社会结构等整体环境都将发生新的变化。”
日本通缩出口初现
日本被称为“失去的30年”的长期通货紧缩正在接近尾声。尤其是日本代表性股指日经指数持续上涨，突破4万日元后，外界对日本经济的积极预期不断出现。Masai代表当天就日本的通缩局面、日本的金融政策以及日本的中长期课题等进行了分析。她表示，虽然被称为“失去的30年”，但日本经济在此期间也以各自方式持续实现了一定增长，之后日本银行的负利率政策等也对摆脱通缩产生了影响。
Masai代表称：“（日本）虽然已经看到了可以完全走出通缩的出口，但并没有什么特别的秘诀。”她强调说：“只是政府、企业以及国民在所谓‘失去的30年’期间坚持不懈地讨论和努力，才有了如今这种苦战后的结果。”
Masai代表指出，日本长期以来名义工资、物价等一直处于停滞状态。她提到，尤其是在美国，20年间住宿费、理发费等商品和服务价格翻了一番，但日本的价格却一直没有明显上涨。她表示：“也有人认为物价不上涨是好事，但结果是30年来真正受损的是劳动者的工资。”
Masai代表表示：“为了克服通缩带来的各种制约条件，最终被牺牲的是劳动者的工资”，“然而通过压抑国民工资所获得的增长，与其他国家相比也并不令人满意，从长期国民福利的角度来看，摆脱通缩极为重要。”
她接着说：“25年前的1998年，一般物价同比转为负值，人们开始正式担忧通缩的负面影响”，“地价不上涨、物价不上升的现象持续存在，但由于可以以更低价格购买商品等与生活密切相关的积极效应，通缩才得以长期化，并形成了如今这样的经济结构。”
Masai代表表示：“因此，社会一直处于没有真正意识到通缩负面影响的状态。日本在明治时代也曾经历过同比10%的物价下跌。与之相比，这次通缩进程相对缓慢，并在30年间固化为一种常态”，“在政策层面，日本能够探索的几乎只有通过财政和金融政策实施经济刺激措施这一条路。”据她介绍，日本银行在11年间实施了13次经济对策。
Masai Takako SBI经济研究所代表9日出席在首尔中区朝鲜酒店举行的“2024亚洲金融论坛”，以“通货紧缩之谜：经济复苏战略”为主题发表主旨演讲。 照片 记者 Kang Jinhyung 提供
View original image实施负利率……企业开始变化
她提及持续10年的日本零利率政策称：“虽然有地震等多种原因，但从结果来看并不算成功。”Masai代表表示：“通缩一旦长期化，企业就不会进行雇用，工资不上涨，最终抑制了家庭消费和住房投资”，“由于企业收益恶化、需求低迷、资产价格下跌，贷款业务也难以推进，不良债权不断增加，日本就在这种恶性循环中苦苦挣扎。”
直到2013年，政府与日本银行才发表“联合声明（Joint Statement）”，宣布要摆脱通缩，开始实施量化与质化金融宽松政策，之后在2014年至2016年间引入了负利率。Masai代表解释称，当时以金融圈为首，社会上对负利率的批评声音很多，但负利率一度甚至入围“年度流行语大奖”，可见其在社会上引发了巨大反响。
Masai代表表示：“也有批评意见认为干脆停止（负利率）比较好，因为引入负利率，金融机构的反对非常强烈”，“为了获得谅解，我认为以谦逊的态度进行沟通非常重要，而且如果不摆脱通缩，日本经济根本无法运转。”
她接着说：“在争取社会理解、说明这种政策必要性的过程中，原本纹丝不动的物价，因能源价格上涨、进口等多种外部压力，日本也迎来了物价上涨的浪潮”，“几乎从未涨价的日本企业也开始上调价格。”
Masai代表在谈到能够改变金融政策框架的背景时，将美国和日本的居民消费价格指数等进行了比较。她表示，无论是商品还是服务，几乎都在接近“0”的水平附近波动。她指出：“日本依赖能源进口，一旦能源价格上涨，商品价格也会受到影响而上升，但即便如此，从长期来看并没有出现大幅波动”，“最近物价已超过日本银行2%的政策目标，这一情况在审议第二轮负利率政策时成为重要依据。”
Masai代表强调：“通过包括购买风险资产在内的措施，物价已经处于可以设法摆脱通缩的环境之中，但以完全摆脱通缩为目标的日本金融政策，并不是简单地上调或下调利率”，“我认为正是经过长期艰苦的斗争，才走到了今天这一步。”
Masai Takako SBI经济研究所代表9日在首尔中区朝鲜酒店出席“2024亚洲金融论坛”，以“通货紧缩之谜：经济复苏战略”为主题发表主旨演讲。照片=记者 Kang Jinhyeong aymsdream@
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