证券业预计一季度业绩向好…PF成本大幅缓解
券商暂无ELS赔偿方案争议
日均成交额再次突破20万亿韩元
Daishin证券预计，9日将有5家证券公司的第一季度业绩较市场一致预期高出10%以上。据此，将证券行业投资意见维持在“增持”水平。
Daishin证券研究员 Park Hyejin 表示：“在整个2023年一直拖累业绩的海外不动产减值损失、不动产项目融资准备金等与资产健全性相关的成本大幅缓解。”截至目前，以第一季度为基准，在研究覆盖范围内，除 Mirae Asset Securities 外，还没有其他公司额外反映不动产项目融资和海外不动产减值损失。
Park 研究员说明称：“去年第四季度低迷的成交金额，在年初价值提升计划、降息预期等多种事件的带动下，整体投资情绪得到改善”，“日均成交金额回升至21.4万亿韩元，再次突破20万亿韩元。”
不仅是境内，外币计价交易金额也再度增加，带动经纪业务业绩上升。研究覆盖合计的经纪业务（Brokerage，BK）收入环比增加49.4%，达到8686亿韩元，预计将创下最近9个季度中的最高水平。Park 研究员分析称：“在利率正式进入下调周期之前，国内不动产项目融资、海外不动产相关议题仍将持续，但大部分证券公司去年已相当保守地计提准备金和减值损失，因此新增损失金额将显著减少。”
公司债发行在1、2月刷新历史最高水平。Park 研究员预测：“第一季度合计发行规模将达到37.5万亿韩元，债务资本市场（Debt Capital Market，DCM）板块表现相当强劲，首次公开募股（Initial Public Offering，IPO）数量也在增加，传统投资银行（Investment Banking，IB）收入将保持良好态势。”
在此背景下，研究覆盖合计的投资银行收入预计将环比增长7.4%，达到2472亿韩元。去年第四季度下调过一轮的利率水平目前在箱体区间内反复波动，债券运用和评估损益要大幅增加仍有难度。香港H股指数挂钩的股票挂钩证券（Equity-Linked Securities，ELS）发行势必受到抑制，但证券公司在相关赔偿方案方面并无负担。
尤其是在价值提升计划方面，金融板块中证券行业的积极变化最为明显，这一点也被视为利好。Park 研究员判断称：“Mirae Asset Securities、Kiwoom Securities、NH Investment & Securities 等此前市场预期并不高的证券公司，正在提出具体的资本政策”，“Mirae Asset Securities 和 Kiwoom Securities 已提出三年期股东回报政策，NH Investment & Securities 也很有可能将自家股票回购及注销常态化。”她补充道：“如果 Samsung Securities 的关联公司 Samsung Life Insurance 和 Samsung Fire & Marine Insurance 启动相关举措，Samsung Securities 也很可能加入。”
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