“法院接管”待售资产难觅“新东家”…法人破产也增加40%
今年推进并购程序的12家重整企业无一成交
买方主导市场持续：“标的本身吸引力不足”
放弃重整转而申请破产的企业激增逾40%
正在进行企业重整程序（旧称法院管理）的企业在为并购（M&A）出清资产、寻找“新主人”方面遭遇困难。仅今年以来已经有12宗出清案推出，但至今尚未传出成交消息。选择放弃重整、干脆申请破产的企业也比去年增加了40%。
根据29日投资银行业界消息，建筑公司Shinil近日在法院批准下正推进并购程序。出售主办方为安永汉永会计师事务所，将接收意向收购书至下月2日。交易将以存在优先购买权人的公开竞争投标方式进行，即所谓“stalking horse（领投方）”方式。曾一度在施工能力评价排名（承包排名）中位列第57位的Shinil，因建筑景气恶化的冲击，于去年5月申请企业重整。其以公寓品牌“Happy Tree”而为人所知。Shinil在去年12月也曾作为并购标的出售，但因缺乏合适的收购方而流拍，本次是第二次挑战。
市场反应冷淡，成交“为零”
近期市场对重整企业并购标的的反应十分冷淡。根据法院数据，截至本月28日，今年发布并购公告的重整企业共12家，而去年同期为10家。其中尚无一宗完成签约成交。像Shinil这样经历流拍的企业也不在少数。正在进行重整程序的大宇Winia集团旗下的Winia、Winia Electronics Manufacturing、Winia Electronics同样在寻找收购方，但形势并不乐观。作为上市公司的Winia，近期因出现构成强制退市事由的“审计意见拒绝出具”，已被推至退市危机边缘。
法务法人Hwawoo并购专家律师Kim Sangman表示：“当前整体并购市场是卖方远多于买方、买方占绝对优势的状态”，“在正常企业的交易都不活跃的情况下，已经‘出过一次问题’的重整企业要获得市场关注就更加困难。”他补充称：“目前几乎没有那种尚保留相当程度优质资产、公司运营也较为健全、具有这类吸引力的重整企业标的，这一点也在加剧市场的冷遇。”
干脆放弃重整的企业暴增40%
干脆放弃重整、直接申请破产的企业也呈增加趋势。根据大法院统计月报，今年1～2月法人破产申请件数为288件，较去年同期的205件增加40.4%。这一数字已超过重整申请件数（263件）。破产申请多于重整申请的“死亡交叉”自去年开始出现。2023年法人破产申请为1657件，重整申请为1602件。这样的死亡交叉自法院开始编制统计以来尚属首次，而今年情况更趋严重。
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近期，市场上流传起“4月危机论”，认为房地产项目融资（PF）危机将在4月总选之后正式爆发。建筑业界为中心的连环倒闭忧虑不断浮现。对此，Samil PwC并购中心负责人Jung Kyungsoo表示：“最终还是会在总选之后，把此前一直积累的坏账问题集中爆发出来”，“如果能够妥善处置不良PF项目或企业，缓和冲击，那么并购市场也有望随之活跃起来。”他还称：“国内并购市场正处于逐步复苏的阶段，只要利率下调的不确定性得以消除，从下半年开始形势将会大为好转。”
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