[点击e个股]“英伟达，需求持续超过供应”

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韩亚证券23日就英伟达（NVIDIA）表示，强劲的人工智能（AI）需求将持续存在，并评价称，今年下半年也将受益于半导体需求回升及面向服务器的销售扩大等因素，延续积极走势。

当日，韩亚证券研究员 Kim Rokho 表示：“英伟达去年第四季度销售额为221亿美元，同比增加265%。按非一般公认会计准则计算的每股收益（EPS）为5.16美元，大增486%。”他指出，已连续4个季度由数据中心部门主导业绩，该部门实现销售额184亿美元，同比增加409%，环比增加27%。

Kim 研究员称：“用于服务器的AI半导体H100需求依然强劲，供应整体正在改善。按会计准则计算，去年全年在数据中心部门中，面向AI推理的销售占比达到40%。除中国外，各地区以本国语言构建的大规模语言模型，以及当地企业对AI基础设施的投资等，都将推动强劲的AI需求持续下去。”在有利的供应链环境下，毛利率为76.0%，较上一季度改善2.0个百分点。

英伟达在下一季度指引中给出销售额235亿至245亿美元、毛利率75.8%至76.8%。与业绩发布前市场预期相比，销售额高出8%至12%，毛利率大致符合预期。数据中心和专业可视化（ProViz）业务预计将环比增长，但游戏部门销售额因季节性因素将有所下降。预计到下季度，有利的零部件价格将持续，为公司带来较高的毛利率表现。

H200将按计划在第二季度推出。搭载第五代高带宽存储器HBM3e的H200，由于新型号特性，在有限供应下将面临强劲需求，预计会出现供不应求的情况。此外，他还表示，与上一季度一样，中长期增长前景依然积极。这是因为通过改善数据处理成本和速度，需求正持续从通用计算转向加速计算，同时被称为“AI生成工厂”的新型数据中心数量正在增加。

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Kim 研究员补充称：“在美国和中国以外地区，以本国语言构建的大规模语言模型、当地企业的AI基础设施投资等，被称为‘主权AI’的需求也被视为额外的增长动力。尽管市场预期已经大幅提高，英伟达仍再次实现业绩惊喜，盘后股价上涨9.07%。确认生成式AI需求依然稳健，预计也将对相关韩国国内供应链产生积极影响。”

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