中国经济已然降温…中小企业“债务炸弹”要爆了么

by Kwon Haeyoung

Published 19 Jun.2023 09:52(KST)

中小企业贷款逾期与不良上升

在中国，无法偿还贷款的中小企业正在不断增加。由于经济复苏势头远低于预期，那些此前一心等待新冠疫情防控封锁解除的企业，如今不得不为生存发愁。新冠疫情之后贷款规模也急剧膨胀，引发了可能出现大规模不良资产的担忧。

图片来源韩联社提供

《华尔街日报》（Wall Street Journal）18日（当地时间）报道称，中国中小企业的贷款逾期率和不良率正在急剧攀升。

据中国最大线上个人对个人（P2P）贷款公司陆金所控股（Lufax）数据显示，截至今年3月底，其贷款逾期率（逾期30天以上的债权占比）为6.4%。该行主要向中小企业发放贷款，逾期率已从一年前的3%翻了一倍多。表示逾期90天以上的贷款比例的不良率，在同一时期从1.6%飙升至3.7%。以小微商户为主开展业务的中国互联网银行网商银行的数据显示，截至去年年底，逾期30天以上的贷款规模也较一年前增加了一倍。

这是因为中国经济在去年年底重启经济活动（Reopening）后，仍未能迅速恢复活力，中小企业经营困难进一步加剧。近期，中国中小企业协会以3000家企业为对象进行调查，结果显示，工厂开工率达到100%的企业仅占总数的40%。企业对经济的体感也十分冷淡。作为经济先行指标的中国小型企业采购经理指数（PMI）上月为47.9，已连续两个月低于50这一景气扩张与收缩的分界线。

其他经济指标同样疲弱。中国5月出口较一年前下降7.5%，低于市场预期的下降0.4%。当月社会消费品零售总额同比增长12.7%，工业增加值增长3.5%，不仅均较前月放缓，也低于市场预期（13.6%-3.6%）。中国政府之所以考虑通过房地产和内需刺激推出大规模经济刺激方案，正是出于这些原因。

在这样的形势下，中小企业的贷款也正迎来集中到期。根据中国央行和监管部门的说法，小型企业必须在本月底前偿还去年第四季度到期的贷款。在经济迟迟难以好转、贷款陆续步入到期日的背景下，有观点认为，以微小企业为中心，无法偿还贷款的企业数量可能会持续增加。

新冠疫情之后中小企业贷款余额大幅增加，导致潜在不良规模可能扩大的这一点，也是重要风险因素。其间，中国当局为了确保企业在疫情后能够顺利筹措资金，一直向银行施压，要求延长中小企业贷款期限。结果，中小企业贷款余额从新冠疫情暴发的2020年第一季度的38.9万亿元，激增至今年第一季度的64.5万亿元。