最近一年内Ssangyong C&E等股价跌25%至40%
电费上调等推高制造成本拖累营业利润下滑
尽管涨价但楼市低迷、经济衰退忧虑下股价难以上行
在过去一年多时间里，股价走势低迷的国内主要水泥企业近日纷纷预告将上调价格。由于原材料价格上涨，建筑工地已在担心工程会否停工叫苦不迭，但水泥企业的处境同样不容乐观。尽管去年已经两次上调价格，股价仍未能摆脱下跌趋势。在住宅市场低迷导致水泥需求持续减少的背景下，短期内要实现反转被认为并不容易。
7日据韩国交易所消息，国内第一大水泥制造与销售企业Ssangyong C&E的股价在过去一年间下跌约25%。一年前一度逼近8000韩元的股价，至本月5日仅停留在5850韩元。
Ssangyong C&E股价下跌的背景是业绩不振。Ssangyong C&E年度营业利润从2020年的2502亿韩元降至2021年的2487亿韩元，去年为2209亿韩元，连续3年呈下降趋势。尤其是今年一季度录得173亿韩元营业亏损，转为赤字。尽管销售额增长了30%以上，但营业利润却远低于市场预期。Korea Investment & Securities研究员Kang Kyungtae指出：“公司超过一半规模来自国内水泥销售，虽然相关销售有所增加，但营业利润仍出现亏损，原因在于电费上涨推高了水泥制造成本。”
实际上，工业用高压电费约占水泥制造成本的30%，由于去年10月和今年1月两次上调电价，每千瓦时价格同比上涨了30%以上。
其他竞争企业的情况也大同小异。过去一年间，Hanil Cement股价从1.88万韩元跌至1.299万韩元，下跌约31%；Hanil Hyundai Cement则从2.975万韩元跌至1.784万韩元，跌幅达40%。这两家企业最近3年的营业利润同样呈下降趋势。
难以承受包括电费在内的成本压力的水泥企业继去年之后再次打出涨价这张牌。此前，Ssangyong C&E在上月底表示将把1种散装水泥价格上调约14%，随后，Sungshin Cement也被曝向混凝土搅拌站企业发送公文，称将以类似幅度上调价格。相关消息传出后，5日水泥相关股票股价一度全线上涨约1%至2%。
然而，从根本上看，对水泥需求具有决定性影响的建筑景气低迷，加之下半年以后市场对经济衰退的担忧升温，短期内股价反弹恐怕并不容易。Hanwha Investment & Securities研究员Song Yurim表示：“建筑开工面积自去年开始缩减，最近仍维持两位数降幅”，“从今年下半年开始到明年，国内水泥出货量将会减少。”BNK Investment & Securities研究员Lee Seonil也称：“水泥销售单价上调、作为原材料的动力煤价格在触顶后持续回落趋稳，这些因素是利好”，但同时解释说：“由于住宅市场低迷，水泥需求可能较预期进一步减少，这一点则是利空。”
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