[点击e个股]“BH，上半年低迷下半年向好业绩…中长期成长性受关注”

by Lee Jungyun

Published 25 May.2023 07:51(KST)

Kiwoom证券于25日表示，尽管预计BH产品需求稳健、车载用产品占比扩大以及通过有机发光二极管（OLED）适用设备的扩张，中长期成长性依然有效，但目前处于低估阶段，因此维持对该股的“买入”投资意见及4.2万韩元的目标股价。

预计BH今年业绩将呈现出上半年与下半年营业利润分别为202亿韩元、1098亿韩元的鲜明季节性。受第一季度智能手机用FPCB（柔性印刷电路板）出货量减少及收购BH EVS（车载无线充电模块业务）相关费用影响，公司实现营业利润89亿韩元，但随着下半年北美客户新产品发布以及国内客户可折叠智能手机上市，业绩有望迎来反弹。

此外，与去年相同，从第二季度起面向新产品的生产已正式启动。与年初市场担忧相反，受北美客户新产品规格变更及中华圈面板企业竞争力减弱等因素影响，预计BH产品需求将保持稳健。同时，自下半年起，作为新业务的BH EVS部门也有望实现扭亏为盈，从而对公司盈利能力改善作出贡献。

Kiwoom证券研究员 Oh Hyeonjin 表示：“目前正是需要关注BH通过扩大车载用产品占比及扩大OLED适用设备所带来的中长期成长性的时点。”他解释称：“通过BH EVS开展的车载无线充电业务

今年销售额有望达到2463亿韩元，随着用于替代电动汽车电池内部线束的电池管理系统（BMS）用FPCB销售快速增长，预计2023年公司整体销售中车载用产品占比将达到18%。”

他同时表示：“对包括平板电脑在内的采用OLED的IT设备扩张的期待，也将逐步反映在股价之中。预计平板电脑用产品将于2024年开始正式量产，即便在对OLED机型出货量及客户市占率作出保守假设的情况下，考虑到平均销售价格（ASP）上升等因素，自2024年起，该业务每年有望贡献超过1000亿韩元的销售额。”