[金通委民调]②38%专家：“今年第四季度将开始降息”
紧缩接近尾声…市场关注降息时点
专家称“最晚明年上半年降息”
对SVB破产引发的金融不安前景看法不一
“对韩国影响有限但为时过早放松警惕”
在被问及韩国银行何时开始下调基准利率时，国内21名专家中有62%认为将在明年上半年，38%则选今年下半年。由于今年韩国和美国等主要国家的通货膨胀率放缓，且近期国内外金融市场不稳定性加大，因而不少分析认为，中央银行难以继续坚持高利率政策。
![[金通委民调]②38%专家：“今年第四季度将开始降息”](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2023040515413379520_1680676894.jpg)
何时降息？……“今年下半年→明年上半年”
据亚洲经济6日报道，亚洲经济在上月31日至本月5日期间，以国内外证券公司、银行和经济研究所研究员等21人为对象进行问卷调查的结果显示，在“韩国银行下调基准利率的时点”这一问题上，回答“明年上半年”的人数最多，共13人（62%）。
回答认为“从今年下半年开始降息”的专家有8人（38%），位居其后；没有人认为降息时点会推迟到明年下半年之后。
在亚洲经济于2月23日金融货币委员会召开前进行的问卷调查（22人参与）中，对同一问题回答“今年下半年”的有12人（55%），为最多，其次是“明年上半年”9人（41%）、“明年下半年”1人（4%）。
相比之下，专家预计的降息时点在约一个半月内，从“今年下半年”略微推迟到了“明年上半年”。由于美国经济走势、国际油价飙升以及美国联邦储备制度（Fed）的货币政策等不确定性较大，观望情绪有所增加。
近期沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国宣布，自下月起每天减产116万桶，这一计划也产生了影响。如果国际油价再次升至接近100美元，联邦储备制度放松紧缩的时间将被推迟，韩国进口物价也会上升，从而可能使韩国银行降息更加困难。
“紧缩已经结束”……目光转向降息
不过，仅在时点上存在分歧，大多数专家仍认为韩国银行的加息进程已经结束，只剩下维持利率不变或下调利率。尽管存在油价等变量，但决定货币政策的最重要因素——物价已呈下降趋势，更重要的是金融市场不安情绪正在加剧。
Yoon Seokjin Hana金融经营研究所研究员表示：“考虑到目前已创下历史最高水平的内外利差等因素，（韩国银行）预计不会进行先发制人的降息，而是会配合联邦储备制度政策基调转向的节奏，于明年上半年开始下调基准利率。”
Heo Moonjong Woori金融经营研究所经济全球研究室室长表示：“在确认通货膨胀明显放缓之后，考虑到经济下行压力，（联邦储备制度和韩国银行）预计将在明年上半年期间转变政策基调。”
经济放缓进入实质阶段……也有“今年四季度降息”的预测
随着对韩国和美国经济放缓的担忧加剧，也有不少观点认为，从今年第四季度起可能会开始降息。韩国银行的基准利率决策深受美国形势影响，而关于联邦储备制度也可能因过度紧缩带来的副作用而在不久后考虑降息的分析正在增多。
Ahn Jaegyun Shinhan投资证券研究员表示：“美国在第二季度中后期起，紧缩效果将凸显，进入下半年后增长乏力将加剧，这将成为第四季度（降息）的理由”，“韩国则在对联邦储备制度下半年货币政策基调转向的期待以及国内疲弱走势的背景下，同样可能在第四季度启动降息。”
Yoon Yeosam Meritz证券研究员表示：“美国目前正处于过度紧缩推进的状态，随着以企业活动为中心的经济萎缩加剧，就业和消费预计将趋于放缓”，“需要将年内转向降息的可能性纳入考虑。”
围绕韩国银行能否先于联邦储备制度启动降息，意见出现分歧。整体上预测的时点相近，但认为韩国银行会率先降息的观点略多一些。
Yoon研究员解释称：“韩国可以在对美国货币政策放松的预期以及国内经济放缓形势的基础上，采取先发制人的基准利率下调。”
60%专家称“全球金融不安会产生影响”
市场对降息的期待升温，很大程度上是因为美国硅谷银行（SVB）破产、瑞士瑞信集团（CS）被并入瑞银集团（UBS），导致全球金融不安加剧。
在亚洲经济的问卷调查中，对于“SVB破产等全球金融不安对韩国金融市场的影响”这一问题，在20名专家中，9人回答“略有影响”，3人回答“影响很大”，合计12人（60%）认为会产生外溢效应。
![[金通委民调]②38%专家：“今年第四季度将开始降息”](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2023040610140380562_1680743643.jpg)
没有人回答“几乎没有影响”，回答“影响轻微”的有6人，回答“一般”的有2人。虽然美国和瑞士金融当局迅速介入，在一定程度上缓解了不安情绪，但有分析指出，一旦经历过的恐慌会对银行等金融机构产生影响，在今后几年内仍存在危机再度爆发的可能。
Kang Minju ING银行首席经济学家表示：“随着全球经济不确定性增加，疲软的出口复苏可能更加缓慢”，“在此前加息的背景下，企业利润和投资也已减弱，如再出现额外的金融业不安，将对韩国金融市场产生负面影响。”
Baek Yunmin Kyobo证券研究员指出：“破产的美国银行虽然在运营方面也存在失误，但这同样是货币紧缩持续过程中累积的外溢效应的体现”，“尽管对韩国金融市场的直接影响相对有限，但仍谈不上可以放心。”
参与亚洲经济金融货币委员会民调的专家
Kang Minju ING银行经济学家，Gong Dongrak Daishin证券资产研究部研究员，Kim Sanghun Hana证券研究员，Kim Seontae KB国民银行经济学家，Kim Seongsu Hanwha投资证券研究员，Kim Jina Eugene投资证券研究员，Moon Hongcheol DB金融投资研究员，Park Seokgil JP Morgan经济学家，Baek Yunmin Kyobo证券研究委员，An Yeha Kiwoom证券研究员，Ahn Jaegyun Shinhan投资证券经济学家，Oh Changseop Hyundai Motor证券研究员，Woo Hyeyoung Ebest投资证券研究员，Yoon Seokjin Hana金融经营研究所研究委员，Yoon Yeosam Meritz证券研究委员，Lim Jaegyun KB证券资产配置战略部首席研究员，Jeong Seongtae Samsung证券研究委员，Cho Youngmu LG经营研究院研究委员，Cho Yonggu Shinyoung证券研究委员，Joo Won Hyundai经济研究院经济研究室室长，Heo Moonjong Woori金融经营研究所经济全球研究室室长
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
