[点击e股票]“KakaoBank，在全球银行危机中凸显竞争力”

by Kwon Jaehee

Published 22 Mar.2023 08:18(KST)

Hana证券于22日将针对Kakao Bank的投资意见维持为“买入”，目标股价维持在3.5万韩元。

Kakao Bank一季度预计净利润约为820亿韩元，同比增加22.3%，但有望略低于市场一致预期。去年贷款增长的大部分来自月租及押金贷款，但受市场环境恶化影响，该类贷款在一季度出现负增长；不过，由于住房抵押贷款大幅增加，整体贷款增速预计回升至约3.4%。

然而，由于以贷款利率相对较低的住房抵押贷款为主的增长结构、市场利率下行以及因存款规模扩大带来的筹资成本上升等因素，净利息收益率（NIM）预计将下滑约18个基点，NIM降幅看上去会相对较大。

一季度销售及管理费用预计为1060亿韩元，营业利润销售及管理费用率为39.2%，仅略低于40%。继去年四季度之后，今年一季度也将因计提反映未来经济前景的追加拨备等因素，使得一季度信用减值损失费用预计增至约560亿韩元。不过，经常性信用减值损失预计低于500亿韩元，尽管扩大了对中低信用客户的贷款，但资产质量并未出现恶化迹象。一季度中低信用客户贷款的不良率预计在约1%上下，推测低于竞争对手互联网银行K Bank和Toss Bank的水平。

Hana证券研究员Choi Junguk表示：“Kakao Bank为提升股东价值，决定回购13亿韩元自家股票并实施每股80韩元的现金分红（股东总回报率19.5%），这一水平高于此前预期。截止2022年末，其普通股资本充足率为36%，活期存款占比为61.3%，定期存款及储蓄存款占比为38.1%，由此可见其拥有压倒性的资本实力和存款竞争力。”