“将与通胀坚决斗争” 强推大幅加息的欧洲央行…美联储加息路径如何发展

图片由联合新闻提供

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尽管美国硅谷银行（SVB）破产、欧洲瑞士信贷（CS）爆发危机，欧洲中央银行（ECB）仍按预告将利率上调0.5个百分点，延续“大步加息”。在金融体系风险浮现的情况下，仍将重点放在“与通胀作战”上。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，“将与通胀坚决斗争”，并预告仍有进一步加息的空间。这一决定预计也将影响到下周即将作出利率决议的美国联邦储备制度（Fed）未来的货币政策路径。

欧洲央行16日（当地时间）在货币政策决策会议上宣布，将基准利率上调0.5个百分点至3.5%。随着此次决定，欧洲央行自去年7月首次加息0.5个百分点以来，已连续六次上调基准利率。欧洲央行表示：“由于预计通胀将在较长时间内维持在高位，为了使物价在适当时间内回到2%的目标水平，决定于当天加息”，并称“不断上升的不确定性显示出在利率决策中采取以数据为基础的方式是多么重要”，说明了决策背景。

在当天欧洲央行公布利率决定之前，市场高度紧张。自本月10日硅谷银行突然破产开始，12日Signature Bank破产、14日瑞士信贷出现流动性危机，近期围绕全球金融体系的恐慌情绪急剧扩散，市场关注欧洲央行将如何解读这一连串冲击的影响。

分析认为，欧洲央行当天采取“大步加息”，既是对金融体系有信心的表现，也清晰显示出其将与通胀作战视为更为紧迫的任务。从欧元区物价来看，2月剔除食品和能源的核心消费者物价指数（CPI）同比上涨5.6%，涨幅较前一个月（5.3%）进一步扩大。总体CPI涨幅虽放缓至8.5%，但仍高于市场预期。此外，由于各国当局迅速介入，认为与金融风险传染相关的“燃眉之急”已得到一定程度的扑灭，这一判断也被视为背景因素之一.

欧洲央行还表示仍有进一步加息的余地。拉加德行长称：“如果在不确定性缓解后，物价上涨趋势依然持续，我们还有（加息的）空间”，再次确认将继续推进与通胀的“战争”。她接着表示：“正对金融市场的紧张状态进行监测”，“已做好准备，为维护欧元区的物价稳定和金融稳定采取一切必要措施”。

随着欧洲央行“大步加息”，市场目光转向下周美联储的决定。此前市场认为，硅谷银行破产事件的背景之一在于美联储激进加息，因此各国中央银行的加息进程有可能被迫踩下刹车。然而，当天欧洲央行出人意料地大幅加息，使得美联储的“算计”更加复杂。市场一直将欧洲央行当天的决定视为衡量将于本月21日至22日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议走向的重要参考指标。

《华尔街日报》（WSJ）评论称：“中央银行仍然把抑制高企且黏性的通胀放在首要位置”，“欧洲央行的决定显示，包括美联储在内的主要国家中央银行，将如何应对由美国两家银行破产引发的市场危机信号”。

事实上，尽管金融不安加剧，但通胀尚未显现明显回落迹象。美国劳工部16日（当地时间）公布，上周（3月5日至11日）首次申请失业救济人数为19.2万件，较前一周减少2万件，低于专家预期的20.5万件。至少连续两周以上申请失业救济的“续请失业救济人数”也减少2.9万件，降至168万件。由此再次确认美国就业市场依旧强劲。住房市场也在回暖。根据美国商务部数据，2月新屋开工量（按年率折算）较前月增加9.8%，达到145万套，远高于专家预期的131万套，是时隔6个月再次转为增长。

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不过，也有观点认为，美联储可能与欧洲央行不同，开始放缓紧缩步伐。瑞士投资银行（投资银行）瑞银集团（UBS）利率策略师Rohan Khanna表示：“尽管核心物价上涨，但由于金融体系不稳定，欧洲央行并未提及今后加息的节奏”，“一些人会将此解读为，美联储在下周会议上可能释放出不那么‘鹰派（偏好货币紧缩）’的信号”。

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