韩国央行聚焦“经济衰退”…将增长率预期下调至1.6%（综合）
基准利率维持在3.5%不变
连续加息疲劳感累积
今年经济增速下调0.1个百分点
不确定性加剧的韩国经济
Lee Changyong：“将判断是否有必要进一步加息”
[亚洲经济 记者 徐昭廷、记者 问题元] 韩国银行在23日金融货币委员会会议上将基准利率维持在年利率3.5%，由此在过去一年半持续推进的加息行军告一段落。韩国银行当天选择按兵不动、暂作观望，被解读为在经济不稳定局面延续之际，更加侧重“经济衰退”风险。同日，韩国银行将今年经济增长率预期由去年11月预测的1.7%下调0.1个百分点。
韩国银行金融货币委员会23日召开货币政策方向决策会议，决定冻结基准利率。此前，金通委在去年4月、5月、7月、8月、10月、11月的会议以及上月连续上调基准利率，创下史上首次“7次连升”纪录，但本月金通委选择冻结利率，从而避免了“8次连升”。
韩国银行在高物价局面持续的情况下仍选择冻结利率，是因为连番加息导致的疲劳感不断累积，有必要检视其效果。近期政府首次正式承认经济放缓，再加上房地产硬着陆忧虑升温，也加重了进一步加息的负担。ING银行经济学家 Kang Minju 表示：“去年急剧加息使金融市场环境趋紧，在目前家庭负债去杠杆化（缩减负债）正在进行的情况下，进一步加息可能导致经济衰退长期化”，“随着追加紧缩引发急剧经济下行的可能性升高，本月金通委作出冻结决定。”
◆今年增速下调0.1个百分点至1.6%= 韩国银行当天在修订经济展望中，将今年经济增长率预期下调至1.6%。韩国银行对今年增速的预测低于大多数机构，如信用评级公司惠誉（1.9%）、经济合作与发展组织（经合组织，1.8%）、韩国开发研究院（KDI，1.8%）、国际货币基金组织（IMF，1.7%），与政府（1.6%）一致，高于韩国经济研究院（1.5%）。韩国银行还将今年居民消费价格涨幅预期由原先的3.6%下调0.1个百分点至3.5%。韩国银行预计，明年经济增速将升至2.4%，居民消费价格涨幅将回落并稳定在2.6%。
当天，韩国银行总裁 Lee Changyong 表示：“金融货币委员会今后将在检查增长势头的同时，从中期视角出发，既要确保物价涨幅在目标水平上实现稳定，又要注意金融稳定，运用好货币政策。”他强调：“虽然预计国内经济增速将会放缓，但物价涨幅仍将持续高于目标水平，加之政策环境不确定性较高，因此有必要将物价稳定置于优先位置，在较长一段时间内维持紧缩基调，同时判断是否有追加加息的必要。”
随着韩国银行接连下调今年经济增长率预期，市场正密切关注其对未来货币政策的影响。分析认为，韩国银行当天将基准利率冻结在3.5%，主要受到国内外经济衰退忧虑持续升温的重大影响。由于全球半导体景气低迷，我国出口持续下滑，再叠加高物价、高利率削弱消费复苏势头，市场对进一步加息的担忧加剧。受出口低迷拖累，我国实际国内生产总值（GDP）增速去年四季度转为负增长（-0.4%），外界预计今年一季度仍将延续负增长。俄乌局势长期化、主要国家加息等因素引发全球经济放缓，出口放缓幅度扩大，经济增长势头明显减弱。
Yuanta证券研究员 Lee Jaehyung 指出：“由于市中资金状况趋稳、货币供应增速放缓以及家庭负债呈下降趋势，对市中流动性进行管理的必要性减弱”，“尽管主要国家货币政策存在较大不确定性，但房地产相关资金紧缩忧虑持续、公共事业费上调等因素，使得家庭利息负担带来的政策压力被纳入货币政策考量。”
不过，近期美国联邦储备制度（Fed）将政策利率维持在高于预期的水平且持续时间更长的可能性上升，加之主要官员接连发表鹰派言论，美国终端利率上限的抬升成为变量。当天金通委冻结基准利率后，韩美利差维持在1.25个百分点（韩国3.50%，美国4.50%～4.75%），但如果下月美联储至少采取一次“婴儿步伐”（加息0.25个百分点），利差将再次扩大至史上最大利差水平——1.50个百分点。若韩美利差进一步扩大，资本外流忧虑将加剧，韩元兑美元汇率也可能再度大幅攀升。
◆终端利率上调可能性抬头= 虽然本月韩国银行如预期般选择冻结基准利率，但市场关注焦点已转向终端利率及其维持时间。随着本月利率冻结，有观点认为加息周期将进入收官阶段；与此同时，也有观点认为，视今后美国等主要国家加息步伐而定，仍存在追加加息的可能，双方看法针锋相对。
Hanwha投资证券分析师 Kim Sungsoo 表示：“主张强硬加息应对的多数美联储官员今年并不具备投票权，而拥有投票权的官员中，相当一部分对今后货币政策运作持谨慎态度”，“如果内外利差扩大到2.0个百分点以上，韩国银行将考虑进一步加息，但从以往案例来看，内外利差并不会对汇率和外国资本流入流出产生绝对性巨大影响，因此3.5%很可能成为终端利率。”
相反，Hyundai经济研究院经济研究室长 Joo Won 则表示：“国内物价涨幅仍在5%区间，通胀压力依旧较高，加之预计美联储将在3月和5月再加息两次，韩国银行也可能追加一次0.25个百分点的加息。”他预测：“在今年第四季度，随着提振经济的必要性增强，韩国银行将为缓解家庭和企业的高利率负担而启动降息。”
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