[他们的财富传承]Buksan集团三代 Kim Seongsik 的“Haatz”备受关注

Published 31 Jan.2023 11:23(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:36(KST)

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壁山集团②
“Byuksan LTC Enterprise→壁山→Haatz”治理结构
子公司中唯一的B2C，高盈利的优质企业

[亚洲经济记者 Lee Gwangho] 壁山集团的实权人物是壁山集团会长 Kim Heecheol 的长子、壁山代表 Kim Seongsik（照片）。作为壁山最大股东的 Kim 会长在2020年将大量股份转移至壁山LTC Enterprise，退出了集团经营。财界分析认为，Kim 会长此举可能是为将公司经营权交接给 Kim 代表做铺垫。

[他们的财富传承]Buksan集团三代 Kim Seongsik 的“Haatz”备受关注

Kim 会长于2020年3月27日以执行担保权为由处置了所持壁山股份603万5840股。其中430万1357股在同一天由壁山LTC Enterprise受让。随后，同年5月22日，关联公司 HAATZ 在场内抛售壁山股票122万股，壁山LTC Enterprise也通过场内买入方式将其收入囊中。

由此，集团的重心逐渐向壁山LTC Enterprise倾斜。壁山LTC Enterprise的主要股东为 Kim 代表与次子、壁山副社长 Kim Chansik 兄弟，以及 Kim 代表的三名子女 Juri、Taein、Taehyeon 等壁山家族三、四代共5人。这是一家由壁山所有人家族100%持股的个人公司。

在壁山集团中，还有一家公司与壁山LTC Enterprise同样重要，那就是国内第一的油烟机企业“HAATZ”。它既是壁山的子公司，也是集团内唯一一家在科斯达克上市的公司。HAATZ于1988年以“汉江商社”之名起步，主营厨房家电制造。汉江商社在2001年更名为 HAATZ，并于两年后成功登陆科斯达克市场。此后于2008年被出售给壁山集团。

壁山方面期待，在公寓建造完成后安装并供应至厨房的 HAATZ 家电业务，能与原有壁山建筑材料业务产生协同效应。壁山最初收购了 HAATZ 创业者所持31.29%的股份，随后又追加购入股份，目前持股比例为46.33%。集团形成了“壁山LTC Enterprise→壁山→HAATZ”的支配结构。

Kim 代表目前担任壁山与 HAATZ 的代表理事，统筹管理被视为壁山集团9家企业中核心企业的公司。Kim 代表集中精力培育 HAATZ。尽管集团的主力业务以建筑材料等企业间交易（B2B）为中心推进，但 Kim 代表正通过 HAATZ 将业务领域扩展至近年来的企业与消费者间交易（B2C）。

Kim 代表在初期与前壁山建设副会长 Yoo Sejong 共同担任 HAATZ 的各自代表理事，自2009年起改为单独代表体制。有传闻称，Kim 代表对 HAATZ 怀有非同一般的感情，因为它在壁山集团旗下子公司中创造了最多的销售额和本期净利润。

壁山集团的业务大致分为建筑材料（壁山）、涂料（壁山涂料）、厨房设备及通风（HAATZ）三大板块。根据近期壁山季度报告，壁山在去年第三季度实现销售额2586亿韩元，本期净利润84亿韩元；壁山涂料实现销售额347亿韩元，本期净亏损23亿韩元；HAATZ 实现销售额1027亿韩元，本期净利润31亿韩元。

从销售额和盈利能力来看，集团内部贡献度依次为壁山、HAATZ、壁山涂料。Daol UR、Iverty 等其他关联公司要么销售额微乎其微，要么出现亏损，使得 HAATZ 的存在感更加突出。迄今为止，壁山能够扩张外延，正是得益于 HAATZ 的成长。HAATZ 的业绩并入壁山合并财务报表后，产生了协同效果。

从近期业绩走势看，HAATZ 在2018年实现销售额1035亿韩元，2019年1123亿韩元，2020年1250亿韩元，2021年1371亿韩元，持续保持增长。同一时期，未计法人税、利息及折旧摊销前的营业利润（EBITDA）分别为27亿韩元、47亿韩元、101亿韩元、123亿韩元，呈现上升趋势。公司在扩大规模的同时，盈利能力也更加稳健。

HAATZ 的对外出资动向同样备受关注。根据 HAATZ 季度报告，HAATZ 于2021年9月投资了“Primer Sazze Project Fund 1号（2.5亿韩元）”，同年10月又投资了“Primer Sazze Fund Ⅱ（10.68亿韩元）”，2022年4月则投资了“Impact Square 社会企业垫脚石2号（1.25亿韩元）”等。这些基金由风险投资公司（Venture Capital）和加速器（Accelerator）共同设立，被解读为通过间接投资寻求新的发展路径。外界关注 Kim 代表将以何种方式利用 HAATZ。