今年投资关键词：“上债下股、黑猫白猫、BTS”

by Lee Seonae

Published 05 Jan.2023 09:10(KST)

三星证券提出三大投资策略
上半年债券、下半年股票更具吸引力
“波动加大时是逢低买入良机”

[亚洲经济记者 Lee Seon-ae] 三星证券提出“上债下股”“黑卯白卯”“BTS”等三大关键词，作为2023年的投资主题。

5日，三星证券表示：“今年在经济不确定性较大的背景下，‘高增长+低通胀’格局落幕，‘低增长+高通胀’时代开启，投资者在投资策略上面临更大困惑”，“在熟悉的投资资产或方式之外，也应积极关注新的投资机会”。

三星证券提出的第一个关键词是“上债下股”。即上半年债券、下半年股票将成为更具吸引力的投资工具。三星证券指出，从通胀和经济的角度看，上半年正是需要进行债券投资的时点。通胀的绝对水平仍将维持在较高区间，而在美国经济先行指标、美国消费者景气相关心理指标回落等经济放缓预期之下，应当将利率型资产必然纳入投资组合之中。尤其是在高利率环境下，中长期国债，以及与以往危机时期相比大幅走阔的国债与公司债之间利差的背景下，信用等级较高的公司债被视为有前景的投资资产。对于预期股市反弹可能性较大的下半年，则建议提高股票投资比重。在实际利率较高、金融环境艰难的时期，价值股更具吸引力，其中财务结构优良且伴随业绩改善的高股息、低波动相关股票值得重点关注。

第二个关键词是“黑卯白卯”。这意味着若要创造额外收益，就需要务实的投资策略。“黑卯白卯”源自中国领导人邓小平提出的“黑猫白猫，能抓老鼠就是好猫”，以此强调改革开放的实用主义。今年是兔年，考虑到发音相同，借用“黑卯白卯”这一说法，从“无论是黑兔还是白兔，只要能带来收益就好”的视角出发，应选择为获取额外收益而走的务实路线。今年同样处于不确定性较大的局面中，不应固守单一投资资产，而应利用多元化的投资机会。

一般而言，投资者往往围绕股票或债券等偏好的资产进行投资。然而今年不应拘泥于熟悉的资产，而要开阔视野，把握收益机会。比如，只投资股票的客户，也要能够将债券纳入投资组合；即便是通过债券追求稳定收益的客户，当股市反弹行情回归时，也需要重新进行股票投资的姿态。不仅是股票和债券，还需要将视野拓展到海外资产或其他替代性投资产品。

第三个关键词是“BTS（Buy The Sinking spell）”。这意味着要开始利用市场震荡进行逢低买入。今年美国货币紧缩预计将进入某种程度的收尾阶段，金融市场可能出现拐点。如果正伺机进行股票投资，就有必要以跌幅较大的行业为中心，将市场拐点时刻视为投资机会加以把握。