[2026金融论坛]Sonal Varma：“AI、能源与中国冲击正在重塑亚洲”

by Kim Minyoung

Published 21 May.2026 15:07(KST)

Updated 21 May.2026 15:39(KST)

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AI热潮……是否受益决定“K字型”两极分化
对美投资过度集中加剧……制造业空心化隐忧
韩国需应对制造业投资萎缩与就业被替代

有分析指出，人工智能（AI）革命、能源冲击、贸易与投资重组以及来自中国的产能过剩等，正在撼动亚洲经济版图，被归纳为“重塑亚洲经济的五大动力”。韩国虽然通过AI找到了新的增长支点，但因对美投资加速导致国内制造业投资萎缩等问题，被视为亟待解决的课题。

野村证券首席经济学家 Sonal Varma 21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店举行的“2026亚洲金融论坛（Asian Financial Forum 2026）”分论坛上，以“未来金融大转折：生产性资本时代与新的金融秩序”为主题发表演讲时作出了上述表示。

Sonal Varma 野村首席经济学家21日出席在首尔中区朝鲜酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛(Asian Financial Forum 2026)”，以“重塑亚洲经济的五大动力”为主题进行演讲。2026.5.21 记者 Kang Jinhyung

在AI主导增长中，国家间“K型两极分化”加剧

以“重塑亚洲经济的五大动力”为题发表演讲的 Varma 称：“去年亚洲经济增长中约有50%是由AI所驱动”，“半导体工厂和数据中心建设投资已成为支撑亚洲经济增长的核心支柱”。

不过，他指出，这一轮AI热潮正在引发国家间差距进一步拉大的“K型两极分化”。他表示：“印度、印尼、菲律宾等未能及时搭上AI革命顺风车的国家，反而正在经历资本外流”，“AI不仅在各个国家内部，而且在区域内国家之间，都在加剧两极分化，成为关键诱因”。

他还提到韩国、台湾、香港等亚洲发达经济体所面临的就业市场风险。Varma 指出：“亚洲发达国家在AI技术对岗位替代方面的暴露度非常高”，“如果岗位替代速度快于岗位创造速度，享受AI红利的企业与被边缘化的劳动阶层之间的社会摩擦可能会加剧”。也就是说，AI引发的就业不稳定性，可能上升为加深社会矛盾的一大风险。

“能源安全”左右AI霸权…警告韩日制造业空心化

在全球供应链重组背景下，他也强调了“能源安全”的重要性。根据野村证券编制的“亚洲能源安全指数”，韩国凭借约200天的高战略石油储备天数等优势，在中国、日本之后位列第3名。他表示：“能源安全也与AI霸权直接相关”，“各国正在寻求减少化石燃料比重、增加可再生能源和核能的灵活应对方案”。

他认为，韩国在电动汽车、太阳能电池、锂离子电池等环保技术出口领域具有优势。Varma 表示：“韩国的电池出口将持续增长”，“顺应美国供应链战略的布局同样是对韩国经济的利好因素”。

近期，全球外国直接投资（FDI）正集中流向AI、数据中心、国防、能源和关键矿产等特定战略领域，对美投资倾斜现象也在加剧。包括韩国在内的亚洲企业，为缓和特朗普政府时期形成的压力和安全风险，正迅速扩大在美国本土的投资。对此，他指出：“这在提升进入美国市场便利性的同时，也会导致国内资本外流并加大对制造业的压力，从而可能引发‘国内制造业空洞化’的忧虑”。

他同样对所谓来自中国低价产品攻势引发的“中国冲击”发出警示。由于中国内需低迷导致的大规模产能过剩正涌向整个亚洲，削弱了区域内制造业的生产活力，并对整体经济施加通货紧缩（在经济低迷中物价下跌）压力。Varma 解释称：“事实上，在某些产品类别上中国进口激增的国家，其国内制造业生产基础遭到严重破坏，受到沉重打击”。

在谈到亚洲各国货币政策走向时，他表示：“各国需要在考虑与美国的利差以及资本外流忧虑的前提下，精细管理基准利率，避免利率被压得过低”。