“美元霸权体系面临广泛变局…韩日须强化金融安全网”[2026金融论坛]
Nakoso Hiroshi大和综合研究所理事长
在“2026亚洲金融论坛”上发表主旨演讲
“美元霸权体系虽在动摇但仍将维持”
向替代支付网络与数字货币并存的结构转型
“世界金融秩序正面临渐进但广泛的变化。以美国为中心的自由贸易与美元霸权体系正在走向多极化、碎片化。”
Nakaso Hiroshi大和综合研究所理事长21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。
View original imageNakaso Hiroshi大和综合研究所理事长（前日本银行副总裁）21日出席在首尔中区威斯汀朝鲜首尔酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的世界金融秩序（The Changing Global Financial Order）”为主题发表主旨演讲时强调指出，“特朗普2.0的保护主义贸易政策、中东战争引发的能源冲击、中国扩大人民币结算网络、稳定币和中央银行数字货币（CBDC）的出现以及金价上涨等现象，都表明既有秩序正在动摇。”
但他同时指出，“美元体系仍然由压倒性的金融市场规模、在外汇交易中的占比、美国国债市场以及美国联邦储备制度（Fed）的流动性供给网络所支撑”，并分析称，“因此，与其说美元霸权会在短期内崩溃，不如说更有可能出现这样的格局：在维持以美元为中心的体系的同时，其周边将并存替代性结算网络、数字货币以及区域金融安全网等结构。”
Nakaso Hiroshi大和综合研究所理事长21日出席在首尔中区威斯汀朝鲜酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。
View original image特朗普2.0，加速全球贸易秩序与美元霸权格局变化
他表示，美国自第二次世界大战之后提供的安全保护伞和以美元为基轴货币的体系正在动摇，围绕能源·贸易·货币·金融安全网的国际秩序正在被重组。Nakaso理事长指出，“世界过去享有的‘和平红利’（peace dividend）自冷战结束以来一直持续，但随着地缘政治紧张局势加剧，这一红利正逐渐消失”，并诊断称，“这一趋势因美国主动偏离其亲手构建的传统全球秩序而进一步加深。”
他接着表示，“从特朗普政府的视角来看，安全保护伞和作为基轴货币的美元这两种公共产品，被认为单方面把成本转嫁给了美国。”换言之，美国认为，这是以美军官兵生命和美国纳税人的负担为代价所提供的。对于美元霸权，也认为其导致美元走强，从而引发美国制造业空心化和贸易逆差固化。”因此，特朗普2.0政策强调的是：消除不公平的成本负担、振兴本国制造业、恢复劳动阶层和地方社区，以及在“脱碳”之前更重视短期能源安全等目标。
在这一趋势下，相互关税和全球贸易秩序也随之发生变化。Nakaso理事长表示：“以日本和欧洲联盟（EU）为例，当最惠国税率超过15%时，双方关税降为0%；若低于15%，则以15%减去相应最惠国税率的方式来确定关税。”他分析称，“这表明美国正在从自由贸易秩序的守护者角色，转向更加重视互惠主义、保护主义和制造业回流的方向。”
中国的出口流向同样发生了改变。Nakaso理事长表示：“中国对美国的出口额已从2024年的5252亿美元降至2025年的4210亿美元，但对东盟（ASEAN）、墨西哥、加拿大等国的出口则大幅增加。”他指出，“这表明，随着美中矛盾和关税壁垒的强化，中国出口不再直接面向美国，而是通过东盟、墨西哥等地转口，或分散至替代市场的结构正在加强。”
他特别指出，中东战争不仅是单纯的地缘政治风险，更是同时撼动油价、通货膨胀（物价上涨）、利率和经济增长率的全球金融风险。他警告称：“金融市场尚未在价格中充分反映最严峻的风险情景，但持续的能源价格压力最终可能令通胀预期发生偏离，并将通胀率推升至远高于预期的水平。”
Nakasou Hiroshi，大和综合研究所理事长，21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。
View original image韩日应加强区域金融安全网，以应对美元流动性危机
美元霸权虽然可能对美国制造业构成负担，但在金融、战略和外交层面依然为美国带来巨大利益，具有两面性结构。他强调指出：“美元霸权并非仅凭美国的经济实力维持，而是军事力量、金融市场、对制度的信任以及惯性效应综合作用的结果。”
他还指出，美国在防守美元价值的诸多政策中，非常具有战略性地运用了“美元稳定币”的引入。稳定币是由银行体系之外的非银行机构等民间部门发行的数字货币，以美国国债等安全资产为支撑，并利用区块链技术。他表示：“美元稳定币的战略意义不仅在于技术效率，更在于其在支付基础设施层面巩固美元角色的潜力”，并提到，“对这类基础设施的控制权能够强化美国的经济影响力。”
在此背景下，他也就韩国经济的风险管理方案提出建议。他指出，一方面，受美中矛盾和美国关税政策变化影响，韩国在出口供应链重组方面面临的风险有所加大；另一方面，由于韩国能源结构对中东地区依赖度较高，对油价和利率冲击相对脆弱。因此，他判断，有必要为未来可能出现的美元流动性危机做好准备，通过韩美、韩日货币互换等机制，进一步强化区域金融安全网。
最后，Nakaso理事长强调称：“韩国和日本在应对潜在增长率下滑时，一方面要解决劳动力人口受限问题，另一方面要在具有前景的产业中提高生产率。”他还表示，“有必要通过政策努力，引导创新金融，并将金融更好地与富有生产性的投资相连接。”同时，他补充说，两国还应在应对气候变化、推动实现碳中和目标的转型金融领域积极开展合作。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
