通胀冲击下30年期美债收益率破5%…美联储政策路径要生变吗
30年期美债收益率重回5%区间，为2007年以来首次
华尔街称“Fed降息可能将更为困难”
通胀恐慌再次抬头。受伊朗战争余波影响，国际油价飙升，引发市场担忧：未来物价上行压力可能长期化。在此背景下，美国国债长期收益率大幅攀升，市场对美国联邦储备系统 Fed 降息的预期也出现动摇。
据彭博社13日（当地时间）报道，美国财政部进行的规模250亿美元、期限30年的新发国债招标中，发行收益率被确定为5.046%。30年期国债收益率突破5%，是自全球金融危机前夕的2007年以来首次。但由于中标收益率高于招标前的市场利率，需求也未达预期。
投资者要求更高利率的背景，是油价上涨引发的通胀忧虑。伊朗战争爆发后，中东原油供应受阻成为现实，国际油价急剧上升，由此带来的能源驱动型物价上行压力可能长期持续。
华尔街目前正关注一个事实：近期预期通胀指标正在快速上升。“盈亏平衡通胀率（Break-even Inflation, BEI）”近期持续走高，升至2022年至2023年之后的最高水平。
BEI是美国名义国债与通胀保值债券（TIPS）之间的收益率差，被用作衡量市场参与者对未来通胀率预期的指标。
《华尔街日报》（Wall Street Journal）援引美国联邦储备系统 Fed 数据报道称，反映未来5年预期通胀的5年期盈亏平衡收益率近期已升至约2.7%的水平。
10年期预期通胀指标本月也升至2.5%左右，创下2023年以来的最高水平。这意味着，市场已经开始在资产价格中反映这样一种预期：未来数年通胀率可能高于美国联邦储备系统 Fed 的2%目标。
这也给美国联邦储备系统 Fed 的货币政策路径带来压力。直到最近，市场仍倾向认为年内存在降息可能，但如果通胀预期再次抬头，有观点认为，美国联邦储备系统 Fed 可能不得不在更长时间内维持高利率，甚至考虑进一步收紧货币政策。
Bellwether Wealth 的 Clark Bellin 表示：“周三公布的生产者物价指数（PPI）显著上升，反映出每桶100美元左右的高油价已经开始让生产者感受到冲击。美国联邦储备系统 Fed 正面临通胀难题。”
Deutsche Bank 利率策略师 Stephen Zeng 称：“当30年期收益率达到5%水平时，养老金等长期资金的投资需求可能会回升。”但他同时表示：“如果由于能源价格上涨，通胀预期无法被‘锚定’，市场可能不得不重新计算美国联邦储备系统 Fed 的政策路径。”
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不过，也有观点认为，目前情况尚未严重到令美国联邦储备系统 Fed 担忧的程度。TD Securities 策略师 Jan Nevruzi 评价称：“目前尚缺乏证据表明能源价格上涨正在向其他商品价格全面扩散”，“预期通胀上升并不意味着政策会立刻发生变化。”
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