中东事态两个月信用卡公司筹资利率飙升0.5个百分点…“比乐高乐园事件更严重”

by Moon Chaeseok

Published 14 May.2026 07:34(KST)

Updated 14 May.2026 13:33(KST)

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企业高层人士称“下半年筹资成本压力加重”
战争引发物价上涨、政策利率等“失控”变量遍布
通过筛选优质客户、避免恶性价格战等推进高强度经营革新
“下一任信贷金融协会会长必须具备与当局博弈的谈判能力”

随着伊朗战争长期化引发政府推进物价稳定政策、韩国银行存在上调基准利率的可能性，两者叠加之下，信用卡公司的苦恼正不断加深。中东局势爆发仅两个月，信用专门金融债券（简称“信专债”）利率便暴涨近0.5个百分点，且涨势未见回落，下半年前景同样黯淡。

有观点指出，由于本次危机源于对外地缘政治风险与货币政策的叠加影响，远比4年前利率飙升至5%中段的“乐高乐园违约事件”更为严重。

信专债利率两个月飙升0.5个百分点

据金融圈和韩国金融投资协会14日消息，截至本月12日，信专债3年期（信用等级AA+）平均利率为4.189%。这一水平较去年年末（3.370%）大幅上升0.891个百分点。为自2023年12月4日（年利率4.210%）以来时隔2年5个月创下的新高。

尤其是与美国政府公布前伊朗最高领袖阿亚图拉 Seyyed Ali Khamenei 去世消息后不久的3月3日（3.713%）相比，仅两个月多一点时间又上升了0.476个百分点。

与银行不同，信用卡公司作为信用专门金融公司，并不具备吸收存款功能。其超过70%的经营资金依靠发行债券筹集，以金融债（AA+）利率为基准。信用卡公司发行的信专债（金融债Ⅱ）利率，是在基准利率基础上加上利差（价差）后决定的，一旦基准利率本身走高，利息成本会立即上升，对盈利能力造成致命打击。

“利率与汇率为复合变量…企业自救空间有限”

问题在于，利率上升幅度不仅陡峭，而且存在大量企业难以控制的外生变量。业内担忧，筹资利率上升风险将长期化，并在下半年持续压迫整个行业。由此，“削减成本+守住资产健全性”的保守式“硬撑”战略恐难以避免。

尤其是韩国银行进一步上调基准利率的可能性，正令信用卡公司高度紧张。国策研究机构韩国开发研究院（Korea Development Institute，KDI）近日建议，若物价上行压力持续，应上调基准利率。KDI宏观·金融政策研究部部长 Jung Kyuchul 在《2026年上半年经济展望》中将今年经济增长率预期上调至2.5%，并表示：“为应对经济扩张阶段带来的物价压力，有必要实施将利率维持在高于平时水平的政策建议。”

一位信用卡公司高层关系人表示：“下半年最大的忧虑就是利率”，“如果韩国银行真的加息，信专债筹资成本将失控般攀升，整个行业都将进入紧急状态。”

“若高利率固化，比乐高乐园事件更具威胁”

专家指出，本轮危机是在信用卡公司根本经营竞争力被削弱的时间点到来，因此比4年前的乐高乐园事件更为严峻。

其依据包括：▲与地方自治团体不履行担保债务（乐高乐园）相比，当前因地缘政治风险引发的全球通胀属于更具结构性的危机；▲过去的问题在于利差上升导致“信用紧缩”，而目前则是作为基准利率的国债收益率本身呈现上行趋势；▲与过去市场仍对“转向（货币政策转折）”抱有期待不同，如今“高利率长期化（Higher for Longer）”正日益固化等。

Chae Sangmi 梨花女子大学经营学部教授表示：“如果说过去的危机尚可通过注入流动性来解决，那么现在则需要对收益结构进行根本性的体质改善”，“为加强资产健全性，应以优质客户为主来运用资产，提前管控信用成本。”

Seo Jiyong 尚明大学经营学部教授强调：“通过发行外债等方式实现筹资多元化，在汇率上升时会面临损失扩大的局限”，“应减少过度的产品优惠以守住盈利能力，同时扩大持有国内长期债券的比重。”