“美若降息或适得其反”……PIMCO发出警告

by Ryu Hyunseok

Published 11 May.2026 09:29(KST)

Updated 11 May.2026 13:40(KST)

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PIMCO警告称，如果美国联邦储备制度（Fed）在当前情况下降息，可能在伊朗战争的余波下产生“适得其反”的效果。

路透社联合新闻供图

当地时间10日，PIMCO首席投资官（CIO）Dan Ivascyn在美国加利福尼亚州比弗利山举行的年度米尔肯研究所会议上接受《金融时报》（FT）采访时表示，“（各国中央银行）必须谨慎应对”，“如有必要，也要为政策再度收紧的可能性留下空间”。

PIMCO是全球最大的债券资产管理公司，管理资产规模高达2.3万亿美元。

他解释称，由于伊朗关闭霍尔木兹海峡导致能源价格飙升，数年来一直努力将通胀率压低至央行2%目标水平的美国政策当局，正面临新的课题。他还表示：“美国与再次收紧政策的可能性相对距离更远，但就目前而言，欧洲和英国，甚至可能包括日本，会出现更多紧缩”，“在美国也不会完全排除这种可能性。”这意味着，即便在美国，也难以彻底排除再度加息的可能。

他补充称，在当前通胀走势以及围绕通胀本身和通胀预期的不确定性之下，任何降低美国借贷成本的举措“都会产生适得其反的效果”。他还指出，此类举措“极有可能最终导致中长期利率进一步上升”。

管理资产规模达1.7万亿美元的美国资产管理公司富兰克林坦伯顿首席执行官（CEO）Jenny Johnson也对《金融时报》表示，“控制通胀将变得更加困难”，“Fed要降息将非常不容易”。

他们的上述表态出现在这样一个背景下：油价大涨引发通胀抬头，围绕如何应对这一局面，Fed内部正展开激烈争论。美国3月个人消费支出（PCE）物价指数同比涨幅为3.5%，创下近3年来的最高水平。

Fed已连续3次维持利率不变。但在当时的决议中，反对票数量为1992年以来最多。Fed在声明中仍然保留了“下一步行动可能是降息”的空间。因此，大多数专家认为Fed再次加息的可能性较低。在期货市场上，投资者也普遍认为，今年Fed更大概率会维持利率不变。

此外，他们还预计，Fed的独立性将在Jerome Powell卸任主席之后继续得以维持。Powell主席将在本月15日卸任，同日，被提名人Kevin Warsh将接任主席一职。Ivascyn CIO表示，“（Warsh）显然会试图缩小Fed的职能范围”，“很可能还会减少与Fed整体程序相关的沟通”。但他认为，“在对市场至关重要的领域，Fed仍将保持充分的独立性”。他将这些领域归纳为“利率政策决策和资产负债表管理”。