两个月赚了100万亿韩元…牛市中年金基金“收益大丰收”，共济会却遇“资金干旱”
国内股票占比较高的年金基金收益率“爆棚”
共济会为应对会员资金流失而头疼
再平衡成难题，担忧被迫缩减出资规模
随着韩国综指持续创下历史级别的涨势，国内主要机构投资者的命运出现分化。国内股票比重较高的年金基金率先取得了较高收益率，充分享受了股市行情的红利。相反，各类共济会由于会员股票投资需求激增，正面临资金流出压力加大。一些共济会甚至在考虑调整下半年另类投资计划。
据金融投资业界8日消息，截至今年2月底，国民年金国内股票收益率为49.82%。当时海外股票为3.27%、国内债券为-0.23%、海外债券为0.91%、另类投资为0.18%，与其他资产类别相比，国内股票的表现可谓压倒性。
考虑到此后股市进一步上涨，国民年金国内股票收益率很可能已远超50%。前一日，韩国综指盘中一度升至7531.88点，再创历史新高。与今年2月底韩国综指收盘价6244.13点相比，涨幅超过20%。
按整体管理资产计算的收益率也被推测大幅上升。截止2月底，国民年金国内股票市值占整体投资组合的24.5%。当时国民年金整体管理资产规模为1610万亿4340亿韩元。保健福祉部次官 Lee Seuran 本月6日在一场活动中表示，当天国民年金管理资产将突破1700万亿韩元。得益于股市火热行情，仅两个月多一点时间，管理资产就增加了约100万亿韩元。由于私学年金与公务员年金的国内股票比重也在15%左右，被认为同样在相当程度上享受了韩国综指上涨带来的利好。
不过业界也有观点认为，股市暴涨并不能简单视为利好。对于年金基金而言，往往需要在股市景气期卖出股票，以做大整体资产规模，并维持投资组合的分散效果。但在当前氛围下，如果抛售国内股票，可能会被市场解读为发出了“见顶信号”。这不仅与政府“托市”基调相悖，也可能引发舆论批评。如果错过资产再分配的时机，一旦股市转弱，收益率下滑与年金耗尽这两大利空可能同时袭来。因此也有解读指出，反而使其操作空间变得更为狭窄。
相较之下，会员资金进出相对自由的各类共济会正承受更为直接的压力。随着个人股票投资需求不断膨胀，原本为了追求稳定收益而停留在共济会产品中的资金正快速流出。
部分共济会通过推出提高利率的特惠产品等方式来防守资金外流，但外界评价认为，这难以抵挡股市投资热潮。因此，要求全面重拟下半年投资执行计划的呼声也在不断高涨。
某共济会一位高层表示：“照目前的走势，今年原本预期将会流入的资金，恐怕连一半都难以到位。若情况持续下去，下半年可能不得不把私募股权基金（Private Equity Fund）或创业投资基金（Venture Capital）等另类投资计划全部往后推。”
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另一家共济会的高层也表示：“我们正在研究在维持投资项目数量不变的前提下，缩减单笔出资规模的方向，对既有投资项目也同步进行风险排查。”
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