[理财周末]“营业利润大增823%” 证券业界纷纷上调目标价

证券业界接连上调对EcoPro BM的目标股价。由于一季度业绩超出预期，且预计今后产品单价和销量都将保持增长势头。

据金融投资业界3日消息，NH投资证券近日将EcoPro BM的目标股价从原先的24.6万韩元上调14%至28万韩元。KB证券则从25万韩元上调至27万韩元，三星证券从18万韩元上调至25万韩元。iM证券也将此前18万韩元的目标股价提升至22万韩元。韩亚证券给出的目标价为25.7万韩元。

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KB证券研究员Lee Changmin表示：“已经确认业绩下行风险得到大幅夯实。上调目标股价的原因，是将受自动驾驶汽车和类人机器人等高能量密度电池需求增长预期推动，2027年至2035年营业利润复合年均增长率从此前的40%上调至42%。”

EcoPro BM一季度营业利润为209亿韩元，同比大增823%。这一水平远超市场一致预期的98亿韩元。这位研究员称：“正极材料销量环比提升约20%，其中，面向欧洲电动车的销售在前端客户完成库存调整后出现回升，电动工具和BBU等小型电池用产品的销售也因人工智能（AI）基础设施投资扩大而增加。”

三星证券研究员Jang Junghoon表示：“虽然一季度存在一次性因素（预计约29亿韩元的评估准备金冲回），但随着出货量开始响应欧洲电动车需求，实际出货达到1.65万吨，高于预期。产能利用率的改善叠加汇率效应，带动了盈亏状况的改善。”他还表示：“随着匈牙利产线全面投产，在欧洲域内供应链优先政策的带动下，有望扩大接单”，并将投资评级上调为“买入”。

预计二季度营业利润同样将超过市场一致预期。NH投资证券研究员Joo Minwoo指出，不应忘记EcoPro BM是三星SDI的核心供应商，“预计将直接受益于近期前端需求预期上调，下半年匈牙利第二工厂的扩产也值得期待。”他预测称：“（在二季度）一季度亮眼业绩的背景因素将延续，产品单价和销量都将继续保持增长势头。”

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不过，也有观点指出，尽管业绩处于恢复轨道，但股价估值压力依然较大。iM证券研究员Jung Wonsuk表示：“今后随着科斯达克市场资金面改善或二次电池板块整体投资情绪回暖，股价短期上行的可能性仍然存在”，但同时也指出：“当前股价已在很大程度上反映了中长期业绩恢复的预期。”他补充称：“考虑到公司相较全球同业的估值溢价也处于过高水平，有必要避免在个股层面进行过于积极的操作。”iM证券在上调目标股价的同时，仍维持“持有”的投资评级。

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