[一键看个股]“韩华生命，反映合并业绩…目标价上调”

NH投资证券于14日将韩华生命的目标股价在反映合并业绩后上调至6300韩元，并维持“买入”投资意见。

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NH投资证券研究员 Jung Junseob 表示：“迄今为止，公司业绩发布与市场对企业价值的评估标准一直以单体为主，但单体与合并业绩之间的差距正日益扩大。虽然本业表现低迷，但财产保险、资产管理、金融服务等主要子公司的业绩正在改善，对 Nobu Bank、Velocity证券等海外子公司的股权投资也展现出稳健的盈利表现。”去年韩华生命单体基准净利润为3133亿韩元，而合并基准归属母公司净利润则达到6341亿韩元。

目前韩华生命的市净率（PBR）仅为0.3倍。即使合并基准业绩良好，在以解约退还金准备金的计提标准来看，数年内仍难以重启分红。决定金融股股价的最大因素是股东回报。

不过，NH投资证券认为，由于金融当局正推进准备金计算公式的改善，未来有望确保可分配利润并重启分红。此外，由于政府有意改善低市净率股票的估值，预计也将获得政策层面的利好。

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Jung 研究员称：“最重要的是，我们判断业内在估值改善方面的话语权较以往有所增强。随着政府政策或市场环境的变化，目前的估值未来存在改善空间。”

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