Fibonacci资产运用：“积极欢迎南阳乳业股东回报政策” 期待确立一致的资本配置标准

by Kim Daehyun

Published 19 Mar.2026 10:02(KST)

“回购自家股票决定，实现公平的股东回报原则”
“Hahn & Company收购后，将成为以股东价值为中心改善治理结构的里程碑”

持有南阳乳业普通股及优先股的一般私募基金管理公司Fibonacci资产运用19日表示：“对南阳乳业于本月12日公告的回购自家股票及特别分红等股东回报政策，我们表示积极欢迎并予以支持。”

Fibonacci资产运用对本次自家股票回购对象中包含优先股一事给予高度评价，理由是此次连同此前相对被忽视的优先股股东一并加以考虑，意义重大。南阳乳业通过本次公告强调称，将“把前大股东的背信与挪用相关赔偿金，按照事件宗旨以特别分红形式回馈股东”，并表示“将确保普通股股东与优先股股东能够公平地享受股东回报带来的收益”。

Fibonacci资产运用：“积极欢迎南阳乳业股东回报政策” 期待确立一致的资本配置标准

Fibonacci资产运用分析认为，此次决定不仅落实了股东平等原则，在财务上也是合理的资本配置战略。从韩国交易所“提升企业价值计划（Value-up Program）”指引所强调的股本成本视角来看，与普通股相比，股息收益率较高且股价被低估的优先股，其由公司承担的实际资本成本结构更高。因此，回购并注销优先股，有助于降低整体资本成本、提升企业价值，从结果上看，这一策略对普通股股东同样具有积极意义。

Fibonacci资产运用代表Tae Hyukjin表示：“国内最大私募股权基金（Private Equity Fund，PEF）Hahn & Company在收购南阳乳业经营控制权后所展现出的此次举措，将成为改善韩国公司治理结构的里程碑”，并称“希望本次特别分红与自家股票回购并非一次性措施，而是能够延续为可持续的股东回报政策”。