新韩投资证券上调目标股价
新韩投资证券于18日就Orion维持“买入”的投资建议，并将目标股价在此前基础上上调14%，至16万韩元。分析认为，相较于当前股价（12.9万韩元），仍有约24%的上涨空间。随着销售增速恢复以及成本压力实质性缓解，业绩改善趋势预计将得以延续。
新韩投资证券研究员 Cho Sanghoon 表示：“去年每吨超过1万美元的可可价格近期已下跌至3200美元左右，成本压力正在快速缓解”，“从2026年第一季度起，利润率价差（产品价格与成本之间的差额）的改善将进入实质性阶段。”其评价称，过去两年停滞的规模增长趋势有较大可能以今年为起点重新进入上升周期。
随着产品竞争力的强化与渠道扩张战略同步推进，销售增速的恢复也备受期待。从地区来看，除韩国外，大部分海外市场的增长尤为突出。以2月为基准，同比销售增速为：中国16.5%、越南25.8%、俄罗斯43.4%。其中，中国在春节期间销售额增长8%，超出原有指引。
在估值层面，吸引力也愈发凸显。2026年预期市盈率为10.7倍，较全球同业存在折价交易。新韩投资证券以较全球糖果零食企业平均水平折价20%的市盈率为基准，测算得出本次目标股价。
业绩预测值也同步上调。2026年预计销售额约为3.73万亿韩元，营业利润约为6600亿韩元，较此前预测分别上调约5%和9%。这反映了海外业务增长及成本稳定带来的效果。
未来，若印度、美国法人扩张以及面向中东、非洲的出口等地区多元化战略进入全面推进阶段，业绩增长幅度有望进一步扩大。成本下行与海外增长这两大动力相互叠加，被认为将大幅提升中长期股价持续上行的可能性。
Cho研究员表示：“在各个地区，稳定的销售增长与成本压力缓解正同步显现”，“如果新产品上市、渠道扩张以及新区域开拓逐步落地，估值仍有进一步上升空间。”
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