“圣诞行情更适合科斯达克…中小盘股强势或将持续”

by Kwon Hyeonji

Published 09 Dec.2025 08:20(KST)

友安达证券9日表示，“被称为‘圣诞老人行情’的12月月度切换现象被确认更适用于科斯达克市场，而非科斯皮市场”，并判断称，“以此为基础的中小盘股相对强势修复趋势将会持续”。

友安达证券研究员 Shin Hyeonyong 当天在报告中作出上述分析。Shin 研究员将12月的圣诞老人行情解读为：在月末、月初流动性集中、收益率较平时大幅波动的“月度切换现象”的延长线。他表示：“2000年以后，科斯皮指数在月度切换期间的收益率高于该月其余期间收益率的情况约为44.4%”，“从月度来看，12月也约为40.0%，可见科斯皮市场的圣诞老人行情大约以两年一次的周期出现”。

相反，就科斯达克市场而言，在整体期间基准上约为49.2%，与科斯皮并无明显差异。但在12月，收益率高于其余期间的比率达76.0%，月平均超额收益率为2.7%，可以确认月度切换期间的收益率有明显跑赢该月其余期间收益率的倾向。

Shin 研究员评价称，不仅从市场异常现象角度看，在政策层面上科斯达克个股的吸引力也在提升。预计政府将在12月内制定激活科斯达克市场的对策。具体包括强化个人投资者投资科斯达克创投基金的所得税减免、提高科斯达克创投基金在新股发行中的优先配售比例等。他表示，以相关报道为起点，可以看到科斯达克市场的外资资金流已转为净买入。

此外，今年以来以大型龙头股为中心的上涨行情长期持续，导致与大盘股相比，中小盘股，以及与科斯皮相比，科斯达克指数的业绩差距扩大至历史水平，这一点也支撑了中小盘股向相对强势转化。Shin 研究员判断称：“在政策受益和12月月度切换现象的基础上，这一中小盘股相对强度的修复趋势将会持续”。