[点击 e股票]“APR：年末购物季主导品牌依然是Medicube”

by Jang Hyowon

Published 09 Dec.2025 07:52(KST)

KB证券9日就APR表示，旗下美妆品牌MediCube在年末全球购物季中取得压倒性业绩，正在推升市场对股价的期待。

KB证券研究员Son Minyoung表示：“值此年末购物季，美国亚马逊、日本Qoo10等主要线上销售渠道均开展了大型促销活动，MediCube产品包揽排行榜前列，确认其品牌趋势依然稳固。”

尤其是在美国亚马逊“黑色11月（11月20日~12月1日）”期间，以中间日为基准，Beauty & Personal Care畅销榜Top100中共有7款MediCube产品，其中4款进入Top10。Son研究员指出：“在畅销榜中，其他品牌的上榜产品数量最多也就3个，而MediCube超出这一水平。这一结果再次证明了APR的营销及销售能力。”美国美妆营销公司Navigo也表示，同期MediCube的销售额市占率为16.4%，位居第1，与第2名CeraVe（5%）拉开了相当大的差距。

在三季度美国亚马逊会员日（7月8~11日）中，MediCube曾以9.3%的市占率实现约300亿韩元的销售额，而在本次黑色11月中，其市占率不仅扩大了7.1个百分点，活动时长也延长了4倍。Son研究员表示：“基于三季度数据进行简单测算，四季度黑色11月12天的销售额预计在1500亿~1600亿韩元左右。”但他补充称：“如果折扣力度较上一季度更大，实际销售额可能低于上述测算值。”

在日本Qoo10平台上，MediCube的强劲势头也得以延续。在11月21日至12月3日举行的四季度“MegaWari”大促中，MediCube有3款产品进入Top10，成为上榜产品数量最多的品牌。尤其是在日本市场，高价产品线“Booster Pro”位居综合销量榜第1。在三季度的MegaWari中，同一产品线也曾拿下销量第1，实现约250亿韩元的销售额。对此，Son研究员预计：“四季度MegaWari也将延续与三季度相似的走势，销售额有望在250亿韩元左右。”

增长最快的渠道是美国TikTok Shop。Son研究员表示：“MediCube美国TikTok Shop 11月销售量环比增长了138.2%”，“据此推算，四季度商品交易总额（GMV）约为6530万美元，较上一季度的2890万美元增加约2.3倍。”鉴于APR三季度美国TikTok Shop销售额估算约为340亿韩元，他分析称，四季度销售额有望在此基础上再增加约一倍，创下历史新高。

TikTok Shop整体市场的增长势头也十分明显。Beauty & Personal品类Top10店铺的月度GMV同比平均增长45%，2025年累计GMV已经超过前一年的全年规模。Son研究员表示：“随着TikTok Shop交易额的增加，其在化妆品市场中的影响力将进一步扩大”，“TikTok Shop的成长，今后将成为包括APR在内的韩国美妆线上市场增长的主要动力之一。”

在股价方面也出现了积极动向。他表示：“自2025年起，APR的12个月远期市盈率（P/E）与MediCube的谷歌趋势呈现高度相关性”，“近期反映购物季亮眼业绩的谷歌趋势已经上行，但估值却未能同步跟涨，二者之间出现了差距。”然而，12月8日APR股价较前一交易日上涨5.9%，远期市盈率升至26倍，再次开始追随谷歌趋势的走势。