[点击 e股票] 仍像“妖怪”般前景不明的Pearl Abyss

Pearl Abyss《红色沙漠》即将发行预告图片。Pearl Abyss提供

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有分析指出，围绕Pearl Abyss开放世界新作《Tokkebi》发行的担忧依然存在。虽然明年业绩有望因《红色沙漠》发行而改善，但由于2027年《Tokkebi》发行存在不确定性，可能出现业绩“断档”现象。

8日，Kiwoom证券在上述背景下将Pearl Abyss的目标股价上调14.7%至3.9万韩元，但将投资评级从“跑赢大盘（Outperform）”下调至“与大盘持平（Market Perform）”。前一日收盘价已接近新目标价，为3.865万韩元。

Kiwoom证券预计Pearl Abyss明年业绩为：销售额7275亿韩元，营业利润2438亿韩元。以明年一季度为基准，《红色沙漠》首个季度的包销销量预计为375万套，之后4年累计销量预计为750万套。

同时，在将《Tokkebi》发行时间假定为2027年三季度的前提下，将其首个季度包销销量400万套、之后4年累计销量1000万套纳入预测。但《Tokkebi》自2021年在Gamescom展会上公开游戏内视频后，长时间未再披露实质信息，处于“中断”状态。在开发进程未被清晰公开的情况下，考虑到《红色沙漠》暴露出的开发周期过长及发行多次推迟的前车之鉴，有舆论认为，关于《Tokkebi》发行时间的假设以及由此反映在业绩预测中的内容同样存在风险。

Kiwoom证券研究员Kim Jingu表示：“如果明年仍不公开《Tokkebi》的开发进展及发行时间表，相关内容可能会被排除在2027年业绩预测之外”，并担忧称，“在这种情况下，可能会出现企业价值评估（估值）方面的问题”。

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对既有代表作《黑色沙漠》的担忧也依然存在。其在线收入在三季度虽有所改善，但能否持续仍存在变数。Kim研究员表示：“近期在大型多人在线角色扮演游戏（Massively Multiplayer Online Role-Playing Game，MMORPG）品类中，国内外竞争日益激烈”，“明年《黑色沙漠》在线收入增长恐怕并不容易，因此我们在预测中将基于《黑色沙漠》知识产权的收入降幅反映为约16%”。

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