各国央行持续买入黄金
叠加对美联储降息预期 金价或涨至5000美元
德意志银行也上调黄金目标价
有预测认为，今年一路刷新历史高价的黄金价格将在明年突破每盎司5000美元。综合来看，明年金价上涨将主要受各国中央银行持续买入、美联储（Fed）降息预期以及地缘政治不确定性扩大会推动避险资产偏好等因素共同驱动。
据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，高盛集团在针对900多名机构投资者进行问卷调查后，于上月28日（当地时间）表示，有36%的受访者作出了上述预测。金价今年以来已暴涨58.6%，并在上月8日历史上首次突破每盎司4000美元，呈现“超强牛市”行情。
有33%的受访者预计，到明年年底金价将升至每盎司4500至5000美元区间。虽然对涨幅的具体判断不同，但超过70%的机构投资者都在押注明年金价将继续走高。相反，预计未来12个月内金价将回落至每盎司3500至4000美元区间的受访者仅略高于5%。
受美联储基准利率下调预期提振，金价在上月30日创下两周来的新高。当日纽约市场尾盘，现货金价上涨1.47%，报每盎司4219.300美元；2026年2月交割的黄金期货价格上涨0.53%，报4187.40美元。
推升金价的最大因素被认为是各国中央银行的买入力度。38%的受访者将央行购金列为金价上涨的首要原因。事实上，第三季度各国央行购金规模达到220吨，尽管价格飙升，但黄金需求较第二季度进一步增加。27%的受访者则将财政不稳定视为主要因素。
今年以来，从个人投资者到对冲基金，各类投资者都将目光投向传统代表性避险资产——黄金。他们将黄金视为对冲通胀风险、地缘政治冲突加剧以及美元贬值风险的工具。各国中央银行也因黄金具备高流动性、无违约风险、作为储备资产具有中立性等理由，纷纷加大购金力度。
基于上述原因，Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible认为，黄金牛市很可能延续至2026年。Streible在上月接受CNBC采访时表示：“全球经济前景仍在为黄金提供有利环境，许多国家正同时面临经济增速放缓与通胀压力上升。”
德意志银行同样预测，在中央银行持续买入以及交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund，ETF）稳定需求的支撑下，黄金价格有望在2027年突破5000美元。德意志银行在上月发布的报告中，将明年黄金平均目标价从此前的每盎司4000美元上调至4450美元，并将2027年的目标价定为5150美元。德意志银行分析师Michael Shu表示：“金价正在打破历史水平。”他认为，由于全球各国央行几乎不在意价格波动而持续买入黄金，明年金价将继续上涨。
部分投资者也开始通过投资矿业股来押注大宗商品价格上涨。Blue Whale Capital的Stephen Yiu本月初在接受CNBC采访时表示，自己正在投资全球最大黄金开采企业纽蒙特公司（Newmont）。
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