[点击e股票]“YG MD销售低迷，能凭借BIGBANG出道20周年迎来反弹吗”

Hana证券于10日表示，关于YG娱乐（以下简称YG），由于BLACKPINK世界巡回演唱会的周边商品（MD）销售额大幅低于预期，成为股价下跌的触发因素，将目标股价从14.5万韩元下调至12万韩元。投资意见维持“买入”。

YG今年三季度的销售额和营业利润分别为1731亿韩元（同比增长107%）、311亿韩元（由亏转盈），略低于市场预期的338亿韩元。

Hana证券研究员 Lee Gihun 称：“演唱会方面，由于反映了BLACKPINK在国内体育场的2场及全球体育场的13场演出，销售额达到508亿韩元，高于预期，但MD部门仅为281亿韩元，远低于预期”，“在没有发行专辑而进行巡演的情况下，从凝聚粉丝的角度来看，推测在这方面略显遗憾。”他将四季度营业利润在此前预测的基础上，考虑到下调MD销售预期以及将BLACKPINK专辑发行推迟至明年一季度，估算为244亿韩元。

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虽然BLACKPINK世界巡演的首个季度业绩确实令人遗憾，但由于2026年是BIGBANG出道20周年、也是YG成立30周年，因此被认为有望创下历史最高业绩。该研究员表示：“过去BIGBANG最后一次巡演时，仅在日本就吸引了约160万人次的观众，如果假设从明年下半年起进行为期一年的巡演，仅日本当地销售额就有望超过3000亿韩元”，“在此基础上，2026年的利润预期有可能上升至1100亿至1300亿韩元。”

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