[点击 e个股]“LIG Nex1，利润改善加速……投资评级与目标价上调”

韩国投资证券于23日表示，预计LIG Nex1的盈利改善将持续，因此将投资建议从此前的“中立”上调至“买入”。目标股价给出58万韩元。

韩国投资证券研究员 Jang Namhyun 称：“自去年7月以来股价下跌了29.7%，由此2026年市盈率从34.0倍降至23.8倍，相较欧洲同业公司的估值平均水平出现折价。但2024年至2027年每股收益（EPS）年均增速为33.2%，高于欧洲同业公司平均增速27.4%。考虑到盈利改善速度陡峭，估值折价并无理由。”

预计LIG Nex1今年三季度业绩将符合市场预期。Jang 研究员表示：“在合并基准下，三季度销售额将同比增长42.0%，达到1兆510亿韩元，营业利润将同比增加49.9%，至779亿韩元，有望符合市场一致预期（证券公司预测值平均）营业利润792亿韩元。”他补充称：“预计营业利润率将环比下降0.8个百分点，这是将Ghost Robotics的营业亏损及150亿韩元一次性投资成本反映进预测值的结果。”防务主业的业绩改善预计将持续。Jang 研究员表示：“随着主要研发及量产项目的销售持续确认，三季度国内销售额将同比增长39.6%，达到8245亿韩元；海外方面，由于中东地区‘天弓-Ⅱ’高盈利量产销售增加，海外销售额预计同比增长51.2%，至2265亿韩元。”

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随着高盈利出口业务的销售确认，营业利润改善预计将持续。以2025年为起点，除阿拉伯联合酋长国（UAE）“天弓-Ⅱ”项目的量产销售确认增加外，沙特阿拉伯和伊拉克项目的销售也将从明年起依次增长。Jang 研究员表示：“据此预计2026年和2027年营业利润将分别同比增长34.6%，至4667亿韩元，以及同比增长27.7%，至5959亿韩元。”他还表示：“此外，由于出口业务量产销售确认周期预计在5年以上，因此盈利改善将持续至2028年以后。”

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