金监院发布2025年上半年证券公司结构性衍生产品发行与运用情况
ELS年化收益率5.3%…同比上升12.6个百分点
今年上半年，衍生结合法证券发行额达到34万亿韩元，较上年同期增加近7万亿韩元。这主要得益于海内外股市上涨和降息，部分带动了股票挂钩证券（ELS）的投资需求回升。
根据24日金融监督院发布的数据，上半年衍生结合法证券发行额为34万亿韩元，同比增加6.5万亿韩元。偿还额为26.1万亿韩元，减少13.3万亿韩元。余额为87.2万亿韩元，较去年末的81.6万亿韩元增加5.7万亿韩元。
按产品类型来看，股票挂钩证券（ELS）发行额为21.7万亿韩元，同比增加3.5万亿韩元（16%）。在海内外股市上涨和降息背景下，ELS投资需求部分恢复。其中，非本金保障型占比为46.5%，公开募集发行占比为84%。
按基础资产来看，指数型ELS发行额为11.3万亿韩元，同比增加2.1万亿韩元。个股型也增至9.2万亿韩元，增加1.2万亿韩元。主要基础资产对应的发行额为KOSPI200指数8.9万亿韩元，其次依次为标准普尔500指数（S&P500，8万亿韩元）、EuroStoxx50指数（7.2万亿韩元）、日经225指数（2.7万亿韩元）等。
金融监督院表示：“随着全球股市波动性扩大，挂钩海外指数的ELS需求有所增加”，“海外指数占比上升，而KOSPI200指数占比小幅下降。”
其他挂钩证券（DLS）发行额为12.3万亿韩元，同比增加3万亿韩元。其中本金支付型发行额为10.6万亿韩元，增加3.2万亿韩元。这被解读为在低利率环境下，相关产品在保持稳定性的同时，又有望获得高于存款产品的超额收益的优势所致。
从基础资产看，利率相关资产规模最大，为9.6万亿韩元；其次是信用（1.2万亿韩元）、汇率（8600亿韩元）和其他（4800亿韩元）等。
今年上半年ELS投资收益率为5.3%，同比上升12.6个百分点。DLS收益率也上升1.3个百分点，达到3.3%。由于挂钩恒生中国企业指数（H指数）的ELS在去年大多已完成偿还，ELS投资收益率由亏损转为盈利。
发生敲入（Knock-In）情况的衍生结合法证券规模为4341亿韩元，占整体的0.5%。随着挂钩H指数的ELS在去年大多完成偿还，截至今年6月底的发生占比为0.5%，较上年同期的0.8%小幅下降。
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