消费拉动经济回暖？生产·消费·投资时隔5个月再现“三增”
零售销售环比增长2.5%
29个月来最大涨幅
库存率创38个月来新低
建筑产值自去年8月以来下滑
7月工业生产、零售销售和设备投资时隔5个月再次同时增加，出现所谓“三重增长”。在政府发放民生恢复消费券、实施家电产品补贴项目以及通信设备新品上市等政策和市场因素的推动下，零售销售创下29个月以来最大增幅。市场对在消费带动下实现经济复苏的期待正在升温。不过，建筑景气低迷以及部分行业偏向性增长仍被视为不安因素。
统计厅29日发布的《7月产业活动动向》显示，全行业生产环比增长0.3%。服务业增长0.2%，矿工业增长0.3%。在矿工业中，电子部件（20.9%）、机械设备（6.5%）引领增长，但汽车受行业夏季休假和部分罢工影响减少7.3%。同比则增长1.9%，半导体（20.5%）和其他运输设备（30.0%）对增长起到了支撑作用。
同期制造业库存在半导体、一次金属等领域减少，环比下降1.7%，同比下降6.8%。制造业出货量环比减少1.1%，但同比增加4.0%。7月制造业库存/出货比率（库存率）为101.7%，比上月下降0.7个百分点，创下自2022年5月（101.3%）以来38个月最低水平。库存减少、出货增加、库存率下降，意味着产品销售良好、生产和出货同步扩大，可被解读为经济进入景气回升阶段。统计厅相关负责人表示：“总体来看，2023年大幅累积的半导体当前库存率已降至历史最低水平”，“在消化此前积累的恶性库存的同时，出口方面也出现了一定程度的回升迹象”。
消费以耐用品为中心创29个月新高
零售销售环比增长2.5%，为2023年2月（6.1%）以来29个月最大涨幅。耐用品（5.4%）、半耐用品（2.7%）、非耐用品（1.1%）均有所增加，呈现出均衡的增长态势。同比也增长2.4%，创下自2022年1月（5.3%）以来42个月最高增速。通信设备和计算机增长16.8%，家电产品增长6.6%。
统计厅经济动向统计审议官 Lee Dowon 表示：“通信设备新产品上市、一流能效家电补贴项目以及第二次追加更正预算案中的消费券发放效果叠加，使得环比和同比都呈现出显著的增势”，“消费券的影响不仅体现在零售销售上，也反映在服务业生产中，批发零售、艺术·体育·休闲、个人服务业等行业均出现了明显的增长态势”。
按业态来看，与上年同月相比，免税店（-20.5%）以及超市·杂货店（-2.4%）有所减少，但乘用车·燃料零售店（7.1%）、无店铺零售（4.6%）等则有所增加，显示消费回暖正在从特定品类向更广范围扩散。食品饮料和医药品需求的增加也带动了非耐用品销售，包含服装和娱乐·体育用品等在内的半耐用品也有所增长。
设备投资，时隔5个月最大增幅
设备投资在运输设备（18.1%）、机械类（3.7%）增长的带动下，环比增加7.9%。这是继今年2月（21.3%）之后，时隔5个月出现的最大反弹幅度。但与上年同月相比，受运输设备（-16.5%）疲软拖累，整体减少5.4%。国内机械订货额中，无论公共部门（-86.9%）还是民间部门（-24.4%）均有所减少，同比骤减40%，未来可能成为制约设备投资扩大的重要因素。
建筑完工投资自去年8月以来持续下滑。7月建筑完工投资中，尽管土木工程实绩增加10.1%，但建筑工程疲软，减少4.8%，整体环比下降1.0%。与上年同月相比，建筑工程（-16.4%）、土木工程（-6.4%）均有所减少，整体下降14.2%。建筑订单按现价计算，受住宅建筑增长45.7%带动，同比增加22.4%，但土木工程疲软（-14.6%）十分明显。
经济先行·同步指标在反映经济复苏期待的同时，也呈现不安因素并存的局面。反映当前经济状况的同步综合指数循环变动值，因内需出口指数和进口额减少，环比下降0.1个百分点。相反，用于预示今后景气走势的先行综合指数循环变动值，在综合股价指数和长期与短期利率差扩大等因素的影响下，上升0.5个百分点。
有观点认为，消费增势有望成为带动经济复苏的火种，但本轮上升究竟是短期政策效应所致，还是结构性复苏的开端，仍需观察。如果投资和建筑不能同步回升，仅凭消费难以在较长时间内维持经济复苏。上述审议官表示：“消费券效应可能会延续到8月、9月，但消费能否在此之后继续保持，还需要拭目以待。”
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