SK证券于28日表示，“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again，美国让造船业再次伟大）项目将至少在5年以上为造船业提供上涨动能，不会在短期内消失”，并维持对造船行业“增持（Overweight）”的投资意见。其最优先推荐标的是公布合并消息的HD现代重工和HD现代尾浦，次优先标的是韩华海洋。
Han Seunghan SK证券研究员当天在题为“造船—MASGA才刚刚开始”的报告中表示：“考虑到MASGA项目规模高达1500亿美元，且基于造船业的特性，必须优先进行长期的设备投资与人力供给以及供应链的保障，因此这一题材至少将在5年以上持续发挥上涨动能，而不会在短期内消散。”
这位研究员指出：“当以美国为中心的这一题材消退之际，由于在过去第二轮超级周期期间大规模订造的船队将面临环保化改造及老旧船队更换需求，商船周期势必会再次到来。”他并建议“从中长期视角配置造船板块”，提出应提高该板块的持股比重。
韩美之间的造船合作项目“MASGA”启动在即，HD现代旗下造船中间控股公司HD韩国造船海洋开始推进业务重组。公司拟将3家造船子公司中的2家（HD现代重工、HD现代尾浦）合并，通过规模经济等方式强化在造船及防务领域的全球竞争力。图为HD现代重工（上）与HD现代尾浦船厂全景。HD韩国造船海洋供图 韩联社提供
View original image在个股层面，他将HD现代重工与HD现代尾浦列为最优先标的，并评价称，两家公司决定合并，有望提升对MASGA项目的应对效率，并带动HD现代集团子公司企业价值的提升。该研究员解释称，本次合并的核心要点包括：▲利用原有HD现代重工的能力与HD现代尾浦的中小型船坞，通过建造国内外军舰实现防务业务收入增长（以2035年防务业务收入达到10万亿韩元为目标）；▲以新加坡法人为中心整合主要海外据点运营，并通过开发具有竞争力的海外船坞重新夺回市场份额。
他表示：“从合并协同效应的角度看，有必要关注HD现代尾浦船坞的效率。军需支援舰、两栖舰、护卫舰、驱逐舰等军舰的尺寸，相较于专注大型船舶建造的HD现代重工船坞，由HD现代尾浦的船坞在效率方面更为适合。”他分析称，“两家公司的合并是补强军舰维护、维修与大修（MRO）及建造能力的最优基础设施组合。”同时他还判断称，“HD现代重工很有可能中标美国海军驱逐舰的维护、维修与大修及建造业务”。
就被列为次优先标的的韩华海洋而言，他特别指出，在韩美首脑会谈之后，韩华集团作为MASGA项目的一环，宣布对位于美国费城的Hanwha Philly造船厂实施规模达50亿美元（约合7万亿韩元）的投资计划。
该研究员表示：“通过Hanwha Shipping，又追加订造了10艘适用《琼斯法案》的中程成品油轮（MR Tanker）以及1艘美国产液化天然气运输船（LNG Carrier）。今后，韩华集团将继续订造适用《琼斯法案》的美国船舶以及利用其掌握的美国液化天然气运输船和液化天然气价值链。”他分析称，“由此可期待韩华集团各子公司企业价值的提升”。
与此同时，他还表示：“韩华海洋与HD现代重工已与德国TKMS一道，入围规模达60万亿韩元的加拿大潜艇项目（CPSP）的候选名单。”并判断称，“从交付期（产能）、运营以及与当地企业合作的角度看，韩华海洋中标该项目的可能性较高”。他补充称，“若未来成功中标，将通过上调业绩预测，成为推动股价新一轮上涨的动能”。
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