特朗普等待鲍威尔卸任…《华尔街日报》：利率下降将发行长期国债
Besant：“考虑在降息后扩大长期债券发行”
以短期债为主支撑
属传统做法
《华尔街日报》（WSJ）当地时间28日报道称，Donald Trump美国政府正发出信号，准备抛弃长期以来的国债发行惯例，改为等待利率下降后再发行长期国债。
美国财政部长 Scott Bessent 一直公开表示，利率下降之后将考虑扩大长期国债发行规模，其原因在于利率负担。长期国债需要在较长时期内支付利息，因此发行时点的利率会被锁定为政府的长期融资成本。也就是说，若在当前这样利率相对较高的时点发行长期国债，政府就要在未来10至30年承担高额利息成本；相反，如果在利率下降之后再发行，就可以降低政府长期利息负担。
一直持续施压要求降息的 Trump 总统与 Bessent 部长持相同立场。Trump 总统在今年6月表示：“一段时间内只会发行期限非常短的国债”，“在 Jerome Powell 美联储（Federal Reserve System）主席卸任后，将大幅下调利率，然后再转向发行长期国债。”这表明，他有意在更换 Powell 主席之后正式启动长期国债发行。
这一做法不同于过去那种不受市场状况左右、按照固定模式发行国债的传统惯例。过去，美国财政部一直以定期、可预测的方式发行债券，理由是如果政府试图揣度市场，就会加大投机性需求和不确定性，从长期看反而可能推高国债收益率，带来副作用。
然而，Trump 总统和财政部长 Scott Bessent 正在观察利率走势，并通过调整发行时点来实施“市场择时”策略。
Trump 政府计划通过30日将发布的季度回购公告，正式公布其融资计划。市场上普遍认为，财政部在相当一段时间内将维持20至30年期长期国债的发行节奏。不过，也有预测认为，随着政府资金需求不断增加，短期国债的发行比重将会逐步上升。
财政部副部长 Michael Falkender 在一份书面声明中表示：“财政部将参考市场参与者的意见，像以往一样以定期、可预测的方式发行债券。”
目前投资者整体上对 Trump 政府释放的信号持欢迎态度，因为长期国债发行增加可能会对已然承压的债券市场形成额外压力，引发担忧。
短期债和长期债各有明显优劣。短期债利率较低，有助于减轻政府利息负担，但对利率波动高度敏感；相反，长期债相对稳定、可预测，但利率较高是其缺点。近期长期债收益率上升，被认为与通货膨胀、关税负担、美联储独立性之争以及长期财政前景恶化等因素有关。
不过，一些专家警告称，如果行政当局过度依赖短期债，财政风险可能加大。尤其是政府宣称要“把握市场时机”的这一表态本身，反而可能引发国债市场的抛售。有舆论认为，《华尔街日报》指出：“也有观点担心，围绕市场择时的讨论，可能会因过去各届政府所忧虑的那些原因而产生适得其反的效果”，“如果政府在融资决策上的风险性上升，而最终又无法满足投资者预期，则有可能引发国债的恐慌性抛售。”
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