材料灭失 vs 5000点信号弹…修订商法时代，应对战略是什么
商法修正案通过带动两大股指上涨1%
“上涨动力已获，KOSPI有望冲击3700点”
“受益股或现调整…低位买入良机”
作为市场焦点的《商法》修正案跨过国会门槛后，投资者的应对策略备受关注。专家表示，在承认相关受益股短期可能出现调整的同时，建议将其视为逢低买入的机会。
据韩国交易所4日消息，前一日科斯皮指数收于3116.27点，较前一交易日上涨41.21点（1.34%）。这一走势可视为对李在明政府“民生一号法案”——《商法》修正案通过的回应。科斯达克指数也同步上涨约1.4%，共同推升市场氛围。在《商法》修正案受益行业中，银行板块（1.56%）表现最为突出，10只成分股中有9只收涨。相较之下，控股公司板块（0.36%）则因获利了结卖盘涌出，仅以小幅上涨收盘。
前一日通过的《商法》修正案的核心内容，是将公司董事的忠实义务对象扩大至公司及股东，并在选任审计委员时，将最大股东及其特殊关系人的表决权合计限制在3%。此外，还包括强制上市公司召开电子股东大会，以及将社外董事转为独立董事等内容。不过，关于引入累积投票制以及扩大审计委员分离选任的条款，并未被纳入本次修正案。
证券业界整体上给予了较高评价。有观点认为，此前市场在短时间内突破心理阻力位科斯皮3000点，因涨势过快而引发的调整担忧正在扩散之际，该利好消息适时出现。Hana证券研究中心表示，与其将《商法》修正视为“利好出尽”的消化材料，不如将其看作开启“消除韩国折价（韩国股市被低估）”序幕的重大转折，有必要从这一大框架加以理解，并据此强化科斯皮有望上行至3710点的情景假设。
Mirae Asset证券研究中心同样指出：“《商法》修正案短期内可能引发市场制度层面的变化，但从长期来看，有望推动韩国企业公司治理结构改善和体质转变。如果当前韩国市场较高的治理风险得以缓和，自有资本成本（COE）将会下降，单股内在价值将被重新评估，并最终反映为股价的上升。”
不过，在《商法》修正案通过的预期已部分提前反映在股价中的背景下，“利好出尽反而下跌”的现象仍被视为一大变量。市场原先预计，累积投票制义务化以及扩大审计委员分离选任这两项内容都会被纳入本次修正案，但最终双双落空，因此也有舆论认为，围绕修正案实际效果的评价可能出现分歧。
对此，NH投资证券研究员Kim Jongyeong表示：“预期心理在一定程度上被削弱的可能性确实存在”，但他同时指出：“累积投票制义务化今后仍有可能通过公听会等程序推进立法，而除《商法》之外，关于股息所得税、遗产税修订、自家股份强制注销等税法及其他制度改善的讨论也在进行中，因此，《商法》相关个股的股价回调反而将构成买入机会。”
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