[点击e个股]“Shinsegae International，预计从三季度起业绩好转”

想象人证券19日就新世界国际表示，由于从三季度起极低的营业利润基数、入境游客增加以及国内消费心理改善等因素叠加，业绩有望实现扭转。因此将目标股价上调至1.8万韩元，并维持“买入”投资评级。

想象人证券研究员Kim Hyemi预计，二季度合并业绩为销售额3195亿韩元、营业利润70亿韩元。今年一季度该公司实现销售额3042亿韩元、营业利润47亿韩元。她解释称：“自2023年以来持续的业绩下滑，是整体内需消费低迷、部分海外时尚品牌流通合约终止以及结构调整等多重因素共同作用的结果。”

不过她同时预测：“在时尚及化妆品部门，通过扩大引进新品牌和改善产品结构等以盈利能力为中心的经营战略将持续推进，负增长走势将在二季度告一段落。”

她认为，下半年起将出现本格性的业绩恢复。作为下半年恢复因素，她列举了：▲海外时尚部门主要品牌门店扩张带来的销售增长以及汇率下跌带来的商品成本率改善 ▲国内时尚部门内需消费恢复预期 ▲化妆品部门因入境游客增加，百货店、免税店及健康与美容（H&B）渠道销售增长，以及自有品牌和并购品牌“AMUSE”的效果 ▲“Jaju”部门以时尚为中心的产品组合改善及品牌重塑后新产品销售的增加等。

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Kim研究员预测称：“今年新世界国际的销售额将与去年保持相近水平，营业利润则将增长16%。”她补充表示：“尤其是以2018年启动化妆品业务为契机，股价曾大幅上升，化妆品部门营业利润在2018年为437亿韩元、2019年为999亿韩元，不仅在合并业绩中占据了有意义的比重，增长势头也十分迅猛。今年在现有自有品牌及新收购品牌‘AMUSE’表现良好的带动下，该部门营业利润预计将大幅增至262亿韩元，从而牵引公司整体利润恢复。”

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