[点击e个股]“三星电子，三季度起现市场复苏信号…目标价维持不变”

Daishin证券于18日就三星电子表示：“在短期内恢复技术竞争力并非易事的目标，但从今年三季度开始，市场将会开始捕捉到改善的信号”，并维持“买入”投资意见和7.4万韩元的目标股价。

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当日，Daishin证券研究员 Ryu Hyeonggeun 表示：“上半年业绩不振在所难免，但将战略从短期市占率转向以提升未来盈利能力为中心，这一调整将产生积极效果”，他评价称：“目前股价按12个月预期市净率（PBR，股价净资产比）约0.9倍水平交易，风险收益比具有优势。”

就通用DRAM而言，面向主要客户的第五代DRAM 1b产品认证预计将在上半年大部分完成。预计从三季度起将正式贡献销售，并为再次拉大销售差距奠定基础。

在NAND闪存部门，正全力以赴使产品规格满足人工智能（AI）推理所需的要求。Ryu研究员表示：“为实现产品量产所需的工艺升级预计将在四季度内完成”，“采用混合键合技术的V10（预计428层）开发也正按计划推进。”

高带宽存储器（HBM）部门则预计短期不振在所难免。Ryu研究员称：“反映出进入北美主要图形处理器（GPU）厂商进度延迟的影响，将今年HBM销售预期从650亿Gb（千兆比特）下调至550亿Gb”，“但就HBM3e而言，除1家厂商外已成功导入，HBM4也还不到只能悲观看待的阶段。”

Ryu研究员说明称：“作为HBM最底层核心部件的基底芯片（Base Die）良率已步入正常轨道，用于量产核心芯片所需的第六代DRAM 1c良率近期也在改善”，“计划于今年8月向主要客户提供样品，并以年内完成产品认证为目标，从时间表来看难言严重滞后。”

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第二季度营业利润预期从此前的6.3万亿韩元下调至6.1万亿韩元，这是反映了下调存储半导体利润预期的结果。Ryu研究员补充表示：“存储半导体并非开拓新技术标准的产业，而是必须迅速跟上既有标准的产业”，“在AI时代，随着与客户协作的重要性愈发凸显，如果能够成功转向以客户为中心的业务战略，恢复市场领导力的机会将会打开。”

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