韩国投资证券表示，今年下半年三大电信运营商的盈利能力将持续改善，因此维持“增持”“买入”评级。但其同时认为，SK Telecom的业绩恶化将从第二季度起立即反映在财报中，原因在于用户流失及成本上升，各家公司之间走势分化在所难免。其最优先推荐个股为KT。
韩国投资证券研究员 Kim Jeongchan 于22日在《无线通信－通信服务：下半年展望及关键检查要点》报告中表示：“下半年电信运营商的主要营业费用将继续下行并趋于稳定，盈利能力也将持续改善。”
Kim研究员将今年下半年主要事件概括为：▲《改善终端机流通结构法》（简称“终端法”）废止实施 ▲科学技术信息通信部公布频谱分配规划 ▲国际移动通信标准化合作组织3GPP敲定Release 19标准等。他指出：“终端法废止后，电信运营商的营销费用将有所增加”，但同时强调，“应关注高端资费套餐扩张带来的每用户平均收入（ARPU）上升、终端更换周期缩短以及5G普及率提升等积极因素”。
此外，他指出，频谱分配和3GPP Release 19将决定电信运营商资本支出（CAPEX）的方向性，并可能成为加速5G Advanced发展的因素。他表示：“目前对5G Advanced投资仍较为保守，但为履行全球标准并强化人工智能（AI）竞争力，有充分理由积极引入相关技术。由于这并非伴随过度成本上升的投资，CAPEX下行并趋于稳定的趋势将会延续。”他补充称，在5G Advanced基础设施竞争力方面，已于2021年构建5G SA网络的KT有望占据优势。
据此，Kim研究员表示：“维持对电信行业的增持评级及对三家公司的买入意见”，“首选个股为KT，行业内偏好顺序依次为KT、LG Uplus、SK Telecom。”他还称：“三家公司均展现出较强的股东回报意愿，既有的企业价值提升计划预计在下半年也将得到延续。虽然截至第一季度，三家公司仍延续了良好业绩，但从第二季度起将出现走势分化。”
在细分判断上，他预计：“KT受益于结构调整效果以及上半年房地产预售收益，全年盈利改善幅度较大；同时，随着安全公有云（Secure Public Cloud，SPC）新品推出，企业对企业（Business to Business，B2B）业务增长将步入快车道。”截至8月的股份回购正有序推进，因盈利改善带来的进一步扩大分红的空间也被认为较大。
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就LG Uplus而言，目前正处于盈利扭转的初期阶段，下半年启动股份回购以及较为充裕的外资持股额度被其正面看待。至于近期发生了SIM卡信息泄露事件的SK Telecom，他判断其因用户流失及成本上升导致的业绩恶化将从第二季度起得到验证，并表示：“在风险仍然存在的情况下，有必要采取保守应对策略。建议从股息角度介入，并采取中长期持有策略。”
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